海通證券周策略：風險仍存在

　　市場回顧與后市研判

　　昨日滬深兩市繼續弱勢下跌，但成交量沒有進一步放大。上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指數分別下跌了10.21點（或0.48％）、47.61點（0.57％）、67.33點（或1.37％）和17.74（或1.43％）。板塊方面，煤炭、銀行和電力及公用事業微幅上漲，分別上漲0.63％、0.48％和0.14％；計算機、家電和電子元器件板塊下跌顯著，分別下跌了2.42％、2.23％和2.18％。全市場共有15只個股漲停，6股票跌停。

　　即將召開的十八屆三中全會意在打造2.0版市場經濟，核心是建立統一開放、競爭有序的市場體系。吳敬璉表示，過去20年我國引入的市場經濟里存在著一些計劃經濟體制的遺產，由此導致無法轉變粗放的經濟增長方式，以及腐敗、尋租等問題。即將召開的十八屆三中全會，有望出臺包括具體措施的整體改革方案，建立在規則基礎上的競爭性的市場體系，消除行政壟斷和行政干預，使其成為更接近現代國家的市場體系。

　　規則上看，A股估值收縮過程沒有結束，資金緊張是表象而不是原因。近期產能過剩調整及地產調控政策重新啟動，推動風險暴露預期在各類資產類型中體現。資金緊張只是資金市場對於風險暴露預期的一種體現。大多數投資者仍對逐步增加的風險暴露概率缺乏警惕，這也意味著A股估值收縮過程還沒有結束。此外，宏觀增長前景面臨進一步下調的可能性。在系統性機會缺乏條件下，繼續看好國企改革相關機會。個股建議關注:華光股份，瑞貝卡，金楓酒業。