獨家：三中全會給股民準備了哪些禮物

　　作為A股最重要的利好憧憬與政策預期的策源地，十八屆三中全將於明天正式拉開序幕，關於會議中萬眾期待的收入分配改革、土地政策改革，國有企業改革、金融改革等系列改革在投資規則層面的影響，金融界網站將從會議一開始就給您帶來最及時、權威、有效的解讀。今天我們聚焦的是，三中全會在股市層面會帶來何種“制度紅利”與股民分享。

　　從會前高層的頻繁表態來看，三中全會最重要的精神之一，便是要通過體制改革優化甚至重構生產關係，將那些羈絆生產力的制肘一一解除。投射到A股市場，同樣的主題也是要去除枷鎖進而解放生產力。眾所周知的是，關於股市在意識形態上的爭論，隨著股權分置改革的成功徹底結束，發展股市會不會造成國有經濟喪失控制力已經成為了偽命題。現在還有哪些束縛了A股市場發展，乃至是讓股民在操盤是感到“不便”的地方，則正是三中全精神落實在股市層面要解決的問題。

　　盡快彌合投資文化的缺失。在投資方法上，A股市場的流派眾多、互不服氣，唯一有共識的是，中國股市並非沒有“巴菲特”，而是缺乏培育“巴菲特”的土壤，在倡導價值投資方面，證監會也著實下了一番苦功夫，例如較大規模的引入QFII，給國內投資者一個近距離學習、觀察乃至模仿的機會，通過股指期貨、融資融券等制度創新，為A股的合理定價提供做空工具。但讓A股股民印象深刻的是，作為巴菲特最重要發家致富的工具，一舉令其獲利數十億美元的優先股，在A股制度層面仍然缺失，三中全會之后，優先股的制度有望從討論到落實，巴菲特在中國最忠實的門徒——但斌手中那朵“時間的玫瑰”就不會枯萎的那么快。

　　發行制度觸及靈魂的市場化。伴隨著首家互聯網保險公司開業，以及“雙十一”電商購物節的臨近，港交所與納斯達克正在為中國互聯網這兩項業務最重要的領軍人物阿里巴巴的上市地點爭奪大打“口水仗”，A股市場投資在看熱鬧的同時也不無遺憾，在享受著阿里巴巴、百度、騰訊等國內IT巨頭用科技帶來生活方式便利的同時，卻無緣通過股權投資的方式分享企業成長帶來的財富增長，唯有通過頗為傳神又十分無奈的以阿里概念股、騰訊概念股自娛自樂。因為發行制度上有缺失，面對阿里巴巴這種能提升A股市場上市公司質量的優質資源，我們的上交所與深交所唯有無言以對。因此，我們有理由相信，遲遲沒公布的IPO改革具體方案，理應在三中全會后有顛覆性的變革。

　　“T+0”與放開漲跌幅只差一個決定。對於A股市場“T+1”而股指期貨“T+0”，存在制度上套利空間的詬病已經足夠多，而實質上，“T+0”與放開漲跌幅在技術環節沒有任何阻礙，管理層唯一擔心的是風險失控，畢竟此前A股市場的投機文化盛行，過於活躍市場化交易手段，或進一步助長投機行為，但應該看到的是，通過“零容忍”的監管風暴，以及對數起大案、要案的公開查處，A股市場的監管環境已經得到了改善，在資訊披露以及臨時停牌制度上，交易所與上市公司也比以前要積極主動的多，甚至是證監會，也通過每周五的例行新聞發布會，從自身做起帶頭消除股市中的資訊不對稱，熨平市場非理性波動。三中全會之后，“T+0”與放開漲跌幅的時機已經成熟，只差一個決定而已。

　　除了上述制度、產品創新改革之外，我更傾向於三中全會給股民最重要的禮物，或許在於對A股回到中國金融舞台中央地位的確認。畢竟，經過了30多年的粗放式發展，中國經濟在國際市場的低成本競爭優勢，隨著人力成本、環境成本、資源成本的不斷攀升已經不復存在，調整經濟結構尋求集約式增長，成為了新一屆領導班子執政的頭等大事，而從美國的經驗來看，以蘋果、谷歌為代表的新經濟之所以能在今天在放異彩，離不開華爾街資本的孵化。股票市場將是在三中全會之后，推助中國經濟升級最重要的推手之一。A股在承接起經濟復興的歷史使命的同時，也必然將獲取更多政策、資金資源。如此一來，洛陽親友如相問，投資者不必再晦澀甚至隱瞞自己的身份，可發自肺腑、豪情萬丈的告知：我是股民我自豪！