美銀美林上調現代牧業(1117)評級至買入 目標價3.20元

美銀美林發表研究報告，將現代牧業(01117)投資評級從「跑輸大市」上調至「買入」，主要基於估值及今年下半年盈利潛在提升。

但報告將現代牧業目標價從3.6元調低至3.2元，為2015年預測市盈率11倍。美林指，現代牧業現價只為市帳率1倍，低於其1.7倍之歷史平均水準，以及必需消費股同業水準，股價已過度反映了原奶價格下跌之因素。該行預期2015年第三季起，奶價會趨穩定。

美銀美林把現代牧業今年平均銷售預測，由每公斤4.8元人民幣下調至4.65元，即按年下跌7%。該行又指，現代牧業與蒙牛（02319）訂立之2015年合約價格與市場預期一致，顯示盈利下行風險有限。

-華富財經Quamnet/Tony-