美銀美林：不排除美聯儲明年1月開始削減QE

嵇晨

兩度“爽約”透露更進一步的削減QE方案之后，美聯儲似乎進入了新一輪耐心的按兵不動。北京時間周二，美銀美林資深美國經濟學家Michael

Hanson對《第一財經日報》表示，為了給美國經濟復甦護駕，預期美聯儲開始削減QE的時間窗口將被推遲到2014年上半年；如果經濟數據在政府關門之后出現反彈，也不排除明年1月推出削減資購買計劃。

華盛頓的政治鬥爭，短期內再一次阻礙美聯儲繼續前行。盡管沒有落筆在聯邦公開市場委員會(FOMC)的聲明中，但美聯儲主席伯南克在此前的公開發言中已有所暗示，稱國會財政預算談判是導致美聯儲暫緩削減QE的原因之一。

美聯儲在今年10月略微下調了對當前美國經濟狀況的評估，除了指出房地市場在近幾個月中增長放緩，更是提及“財政政策將遏制美國經濟增長”。Hanson認為這代表美聯儲對華盛頓內部就預算和財政政策談判的一種緊張情緒。

謹慎也體現在美聯儲關注近期CPI指數回落至年初4月份的水平。Hanson表示，雖然CPI並不是美聯儲主要關注的數據，但與削減QE有不對稱的影響，即通脹水平的溫和上漲不會加速美聯儲的削減計劃，但通脹水平的進一步下跌會引起美聯儲的警惕，並導致削減QE計劃再次延后。

盡管如此，在勞動力就業市場、消費和商業投資等諸多重要經濟領域內，美聯儲也的確看到了一些改善跡象。此前公開信息顯示，美聯儲正式削減QE必須滿足經濟增速超過2%、月度就業增長同比增長220萬及失業率跌至7.2%，和美國政府能在12月13日之前達成財政協議。

“盡管沒有在此前的9月或10月推出縮減QE的計劃，阻礙美聯儲採取行動的經濟數據障礙也並沒有想象中那麼大。”Hanson在最新的報告中稱，如果政府關門之后的經濟數據出現反彈，美聯儲仍然可能在明年1月份開始削減QE。