伊利股份為何被市場拋棄？

　　為何三季度凈利增長82.7%的伊利股份(行情,問診)被拋棄？中國乳企丟掉的信任，整體上近年來非但沒有好轉跡象，甚至還愈演愈烈地變差。這才是中國乳企的最大問題所在，而這並不是可以通過所謂“國家隊”的政府背書可以挽回的。在“簡政放權”的改革中，政府一定要把持住自己的定位，裁判就是裁判。

　　由於在中國乳品市場“奶源荒”、“食品安全事件”層出不窮之際，市場對乳品企業未來高增長的持疑。

　　十月份的最後一個交易日，剛剛發布重大利好三季度財報的伊利股份莫名地走出一個跌停板，不禁讓人懷疑為何三季度凈利增長82.7%的伊利股份被拋棄？

　　究其細因不難發現，伊利股份三季度凈利高增長一方面存在前兩個季度因減稅和計提導致的非經營性因素，另一方面是由於在中國乳品市場“奶源荒”、“食品安全事件”層出不窮之際，市場對乳品企業未來高增長的持疑。

　　自三鹿三聚氰胺事件爆發以來，中國乳品業風波不斷，各大乳企無一幸免，由此開啟了中國乳業新一波的縱橫捭闔，蒙牛收購雅士利、輝山香港IPO，工信部秉國家意志也不甘寂寞地接連祭出嬰幼兒配方奶粉進藥店、力主乳企重組整合到最新的“欽定5+1國家隊”等連環套。

　　在你方唱罷我登場的時下中國乳業舞臺，到底是市場經濟、還是計劃經濟？“國家隊”是否能夠真正改變目前中國乳品市場“外資半壁江山、內資夾縫生存、其余小散亂差”的局面？

　　如果不弄清中國乳業市場的結症到底在哪里，就無法真正明白怎樣用藥治病。中國乳企甚至包括外資乳企，喪失的是經濟道德，無論是蓄意降低乳品生產標準，還是濫用化學品提高檢驗指標，亦或是通過非正常手段改變供求以獲取壟斷收益。

　　可以說中國乳企丟掉的信任，整體上近年來非但沒有好轉跡象，甚至還愈演愈烈地變差。這才是中國乳企的最大問題所在，而這並不是可以通過所謂“國家隊”的政府背書可以挽回的。在“簡政放權”的改革中，政府一定要把持住自己的定位，裁判就是裁判，哪怕球員技術再差、哪怕球就在自己腳下，裁判也決不能代替球員，一旦動了這個念頭，裁判也就失去了獨立性、公平性，也就失去了權威。

　　好比此次工信部寄予厚望的“國家隊”們，誰可以擔保它們不會因為自身利益而投機取巧、巧取豪奪？而且這幾名“國家隊”成員，有幾人背景清白、問心無愧？是不是進了“國家隊”，就有了“免死金牌”？是不是只有“國家隊”去兼並重組其他人，而沒人可以兼並重組“國家隊”？誰又去監督“國家隊”？

　　類似以所謂“國家隊”干預市場的模式，近年來屢見不鮮，稀土、水泥、汽車、鋼鐵等產業不一而足，但每每“國家隊”並不能滿足政府對其的期望，畢竟所謂的“國家隊”只不過是給市場化企業頒發一把尚方寶劍，成為新一代“紅頂商人”，而政企不分恰恰是歷次改革的靶心所在。

　　中國乳企現階段該做什么？練好內功、提升自我、磨礪技藝、市場經營。以光明乳業(行情,問診)為例，最近光明乳業為擴大乳品供應能力，又建成投產一座新型現代化加工廠，雖然這座新廠受上游奶源規模限制、無法立即增加市場乳品供應量，但畢竟上游奶源規模限制會隨著時間的推進而消失，一旦上游奶源生產規模擴大，中下游的加工能力就會形成新的瓶頸。光明乳業新加工廠的投產，可謂是未雨綢繆，領先別人哪怕一小步，也會形成明顯的競爭優勢。

　　另外，光明乳業在此次國內乳企的合縱連橫中悄無聲息，並未參與到各方混戰之中，而是鞏固發展兩年前收購控股的新西蘭新萊特乳業，在借助新西蘭獨特的自然優勢下，向國內嬰幼兒配方奶粉市場推出有新萊特和光明乳業雙重保證的“培兒貝瑞”高階產品，同時推動新萊特乳業在新西蘭證券交易所掛牌上市（自今年7月上市以來，新萊特股價已上升67%），從而實現光明乳業-新萊特乳業的良性循環自我發展，光明乳業可算是物質、精神雙豐收。

　　還有三元食品，作為與光明乳業同屬農墾系統的知名乳企，也沒有加入到這一輪國內乳企重組大潮，一方面因為之前吞下的“三鹿乳業”體量大、問題多，牽扯了很多三元食品精力，另一方面三元食品將重點放在奶源建設方面，做好奶牛種質、養殖及牧草配套，絕不做以奶粉勾兌的“還原奶”，不受短期利益驅動。

　　時下，很多企業都喜歡大談特談市場的紅海藍海戰略，實際上什么是紅海藍海？當大家都擁擠在大海的一個小角落里打得不可開交，這就是紅海，而像光明乳業、三元食品這樣，暢意地遨游在少人競爭的水面上，這就是藍海。

　　雖然，光明乳業、三元食品都曾有過市場教訓、犯過市場錯誤，但犯錯是人之常情，知錯是自我修養，認錯改錯是胸襟智慧，唯有執迷不悟才是不可饒恕。

　　做自己的奶，讓別人鬧去吧！

　　（本文作者介紹：香頌資本執行董事。從事並購交易撮合多年，具有豐富區內及跨境並購經驗。）