銀行間回購利率漲勢放緩 短期資金缺口較大

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--銀行間回購利率25日早盤繼續上升，隔夜回購利率開盤升至6月“錢荒”以來的新高，7天回購利率早盤一度升至高點5.10%。截至午盤，隔夜和7天品種漲幅有所放緩，14天資金利率居高不下。

隔夜質押式回購加權平均利率午盤報4.4734%，漲27.53個基點；7天利率報4.9764%，漲18.7個基點；14天利率報5.8873，漲93.67個基點。早間長期資金供給有所增多，而月末臨近不少機構短期資金缺口仍大，導致跨月品種供給暫難脫離緊俏局面。

25日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，短期利率方面，隔夜利率漲27.9個基點，至4.3670%；7天期利率漲21.1個基點，至4.8910%；14天期利率漲98個基點，至5.8620%；1個月期利率漲102.2個基點，至6.4220%。

中長期利率方面，3個月期利率漲0.34個基點，至4.6910%；6個月期、9個月期、1年期利率利率持平於4.2200%、4.2700%、4.4000%。

24日，銀行間隔夜回購利率跳漲40個基點至4.20%，一舉創下7月1日來的新高，三個多月來首次突破4%以上大關。7天回購加權平均利率收於4.79%，大漲75個基點，也同步創下階段性新高。

本周四央行連續第三次暫停公開市場操作。市場人士指出，央行不認為目前存在根本性流動性短缺。第三季度指標顯示經濟增速已經回升，人民幣近期持續升值。市場流動性充足，因此央行不認為本周有必要采取回購行動。

盡管市場情緒緊張，但目前銀行間回購利率仍遠低於6月高達25%-30%的區間。部分市場交易員認為，一旦企業稅支付完成和政府開始在年底前支付預算資金，從下周開始貨幣利率將開始恢復到更加正常的水平。

央行上周在一份聲明中稱，資本流入令貨幣和信貸增幅承受壓力，部分分析人士認為這表明了央行有收緊政策的傾向。

澳新銀行25日發布報告指出，市場擔心的“錢荒”再度上演的可能性較小，央行可能采取包括“視窗指導”在內的一系列手段來放松市場流動性、並穩定市場預期。

中金公司首席經濟學家彭文生認為，銀行間市場利率不會大幅飆升。首先，四季度外生因素將對銀行間流動性構成支援。其次，銀行間流動性歸根結底還是取決於央行的貨幣政策態度。央行僅在邊際上略有偏緊，總體上仍然維持中性貨幣政策，不會接受銀行間市場利率的大幅飆升。央行仍有足夠的貨幣政策工具保持市場利率的平穩，比如SLO等。