天能動力涉誇大收入 股價停牌涉澄清報道

內地媒體《證券網》狙擊天能動力國際(00819-HK)，報道指天能動力國際整體估值嚴重高估，且其資產負債表和現金流有粉飾嫌疑。天能動力國際突遭洗倉，該股今早急插後於上午11時28分中途停牌，公司指停牌原因為澄清近期涉及公司的報導。該股停牌前報6.31元，插1.29元或16.97%，成交額1.4億元，低位曾見5.9元，跌幅達22.37%。

文章指出，兩年前內地電池產能已超過需求，但天能去年業績卻大反轉，由2014年的虧損3億元轉為盈利6.3億元，雖然管理層解釋為「轉型成功」，但文章引述銷售人士表示，去年內地電動自行車和三輪車電池產能過剩仍非常嚴重，價格戰並沒有停止而是更加劇。

同時，去年天能動力的應收賬款和票據總計近24億元，但報道引述銷售經理指，天能和經銷商之間都是先款後貨，理應完全沒有賬期，而電動自行車等鋰電池的回款周期也不過一到兩個月，故天能動的應收賬款和票據不應該超過5億元，認為天能很可能做大應收賬款，虛增銷售收入和利潤。此外，天能去年底的應付票據大幅增加15億元，但巨額應付票據為何產生無從稽考。

文章指出，新業務現時貢獻以及可持續性有限，認為未來每年盈利不會超過2億元人民幣，以10倍估值計算，市值應不超過20億元，再減去淨負債25億元，股權價值微乎其微，目前天能的股票市值一度超過90億港元，遠超其實際價值。

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