中東原油產量創兩年新低，能源股冬季旺季行情可期

美國債問題暫時化解，不確定風險降低，10月以來在動盪中表現不差的能源股，隨著冬季用油旺季即將報到，後市行情走勢備受期待，天達投顧指出，伊拉克、利比亞9月每日產能與去年8月高點大幅減少123.3萬桶，導致原油供給面緊張氣氛，持續支撐國際油價居高不墜，減緩上半月美國債務風險帶來的負面衝擊，目前能源類股低本益比加上旺季行情效益期待，後市走勢仍可望抱以樂觀態度。

根據彭博統計，今年10月以來至16日止，儘管受到美國財政與債務問題的雜音干擾，布蘭特原油價格、MSCI世界能源指數仍維持上揚走勢，分別上漲2.30%、2.22%，天達投顧分析，主要關鍵來自中東地區供給面緊張氣氛，9月份OPEC(石油輸出國組織)原油總供給量跌破每日3,000萬桶水準，創近兩年新低，使得美國西德州原油價格表現平平之際，反應全球供需之布蘭特原油價格走勢相對堅挺，同時帶動美國以外之能源股表現。

天達投顧進一步從3方面分析指出，能源供需吃緊情況短期仍不易改變，首先，美債問題可望有解，美國政府違約風險將暫時化解，應不致於對復甦的經濟造成過大衝擊：再者，觀察期貨市場，目前布蘭特原油期貨價格呈現逆價差，顯示投資人願意支付較高的價格來立即取得原油，說明當下原油市場供需的緊張情況；第3，供給面破壞造成供需吃緊情況，在即將報到的北半球冬季用油旺季來臨時，將更被放大檢視，有助於油價維持在高檔。

天達投顧強調，中長期而言，居高不下的高油價環境，將有助提高能源公司獲利水準，且根據彭博資料顯示，截至2013年9月底，MSCI所有國家世界能源指數本益比僅10.4倍，低本益比情況，加上能源股2011年以來股價表現相對落後，投資評價仍便宜，搭上第4季北半球冬季取暖需求旺季，投資價值將更具吸引力。

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