摩根大通：預計中國貨幣政策立場不會轉變

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--摩根大通最新分析報告指出，雖然中國9月CPI高於預期，但近期通脹仍將維持在良性水平。CPI“破3”預計不會引發貨幣政策立場發生轉變。預計年底前政策利率和存款準備金率不會調整，信貸將保持溫和增長。

央行最新數據顯示，9月人民幣貸款增加7870億元，同比多增1644億元，助推前三季度新增貸款規模達7.28萬億元。前三季度社會融資規模為13.96萬億元，比上年同期多2.24萬億元。9月社會融資規模為1.40萬億元，分別比上月和上年同期少1784億元和2413億元。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，就國內整體信貸狀況而言，新增銀行貸款基本保持穩定，社會融資總量經歷了6、7月的增速放緩后，8、9兩月出現顯著回升。信貸構成方面，包括中長期銀行貸款、信托貸款、委派貸款及債券融資在內的中長期貸款的社會融資總量占比近幾個月來有所提升。

展望未來，朱海斌認為，雖然9月CPI高於預期，但近期通脹仍將維持在良性水平，全年CPI通脹預期為2.7%。四季度CPI將在當前水平上保持穩定。相對良好的通脹走勢表明穩增長和經濟改革仍是政府近期的工作重點。

摩根大通表示，9月CPI破3預計不會引發貨幣政策立場發生轉變。年底前政策利率和存款準備金率不會調整，信貸將保持溫和增長。維持18萬億元的全年社會融資總量預測，總量增速18.5%。新增銀行貸款預計將為9.1萬億元，增速14.5%。

三季度中國外匯儲備增加1633億美元，截至9月底外匯儲備總量為3.66萬億美元，在6月末3.50萬億美元的基礎上進一步擴大。今年三季度貿易順差615億美元，7、8兩月累計外商直投凈流入177.9億美元，致使整個三季度資本流入呈加強態勢。這或許反映出國際資本對中國經濟信心有所增強，此外在多數其他新興經濟體貨幣遭遇大幅波動、美聯儲縮減“量化寬鬆”規模的爭論尚無定論的大背景下，人民幣保持了基本穩定。

中國央行日前發布記者問答稱，下階段，央行將繼續實施穩健的貨幣政策，把握好穩增長、調結構、促改革、防風險的平衡點，適時適度預調微調，為經濟結構調整與轉型升級創造穩定的金融環境和貨幣條件。