血淚經驗！跟著老闆買股票？跟著經銷商持股才是賺錢之道

員工持股作爲2015年6月市場回調後的護盤舉措，得到不少上市公司的回應。在老闆、高管們的帶領下，員工們掏錢參與護盤。然而，由於市場變臉，部分持股計劃的成本線被擊穿。但《每日經濟新聞》記者發現一個十分有趣的現象：那些實施了經銷商持股計劃的上市公司，股價均走出了獨立行情。更多投資精彩資訊，請關注微信公衆號（每經投資寶，MJTZB2）。

員工持股計劃被套

據同花順iFind統計資料顯示，自去年6月至今，A股累計超過200家上市公司完成了員工持股計劃，近半數的持股計劃目前尚處於浮虧狀態。約3成員工持股計劃浮虧在20%~40%。其中，萬達資訊員工持股計劃可謂是被套的典型代表。

2015年4月，萬達資訊推出員工持股計劃。公司員工擬籌資4億元，認購大成基金-萬達資訊1號資産管理計劃（以下簡稱萬達資訊1號）份額，用於增持自家公司股份。而萬達資訊1號份額的上限達10億份。按照1份1元算，其涉及增持資金最高可達10億元。

在這份鉅額增持計劃等因素的推動下，萬達資訊股價此後大步上漲。同年5月，在這份員工持股方案通過股東大會審議後，萬達資訊1號開始購買公司股票。截至2015年6月10日，萬達資訊1號累計購買公司股票727.79萬股，完成購買計劃，成交均價爲137.26元。

然而，在萬達資訊於2015年6月11日實施了“10轉10股派1元”的利潤分配方案後，公司股價便持續下跌。截至4月25日收盤，公司股價報收於24.32元。而萬達資訊1號持股成本大約爲68.53元（除權後），浮虧近65%。萬達資訊此後曾擬推出第二期員工持股計劃“低位補倉”。但因公司停牌及窗口期等因素影響，計劃未能按期實施，最終被迫終止。再往後，不甘心的萬達資訊再接再厲，實施了第三期員工持股計劃。截至3月22日，該計劃以24.61元的均價買入萬達資訊772.16萬股股票。雖然第三期員工持股計劃一度有不小浮盈，但由於萬達資訊股價近期大幅回調，其已徘徊在浮虧的邊緣。

經銷商持股大賺

有意思的是，與上述“內部人”被套相比，一些經銷商的持股卻是浮盈頗豐。

在A股市場上，推出經銷商持股計劃的上市公司屈指可數，付諸實施的更是鳳毛麟角。《每日經濟新聞》記者發現，就已經付諸實施的案例來看，經銷商們的持股無一不是大賺。

譬如老闆電器，公司於2015年8月推出代理商持股計劃，計劃籌資不超過9920萬元。計劃設立後委託南華期貨管理，並全額認購南華老闆電器代理商持股1期資産管理計劃（以下簡稱代理商1期）的次級份額。代理商1期將在二級市場購買老闆電器股票。

代理商1期份額上限爲2.976億份，按照2：1的比例設立優先順序份額和次級份額。其中，優先順序份額由上市公司控股股東老闆集團購買。代理商1期存續期內，優先順序份額按照預期年化收益率以實際存續天數優先獲得收益。

截至2015年12月24日，代理商1期通過二級市場購買的方式完成對老闆電器股票的購買，購買價爲40.78元/股，購買數量爲728.12萬股，占公司總股本的1.50%。

其實代理商1期購買的成本並不低，不過，2015年8月27日~2016年4月25日，老闆電器股價持續上揚，累計漲幅達48.72%。截至4月25日收盤，公司股價報收於50.70元。公司經銷商們持股浮盈超過24%。

再如索菲亞。早在2015年4月，公司宣佈，部分經銷商擬與相關專業管理機構簽訂管理協定，以合法方式取得公司股票。公司此後進一步披露稱，經銷商持股計劃籌資上限爲1.21億元，將全額認購民生證券設立的民生證券索菲亞4號集合資産管理計劃（以下簡稱索菲亞4號）次級份額。索菲亞4號的優先順序權益由公司控股股東江淦鈞、柯建生進行擔保。

截至2015年10月28日，索菲亞4號通過協定轉讓的方式，從柯建生手中受讓索菲亞股票1177萬股，占公司總股本的2.67%。受讓價格爲29.6元/股。截至4月25日收盤，索菲亞報收於47.85元。經銷商們持股浮盈超過61%。事實上，經銷商們的收益遠不止於此。索菲亞4號在3月還獲得了索菲亞近600萬元年度現金分配。

值得注意的是，在經銷商持股的同時，兩家公司還同步實施了員工持股計劃。伴隨股價上漲，公司員工們的持股收益也自然是水漲船高。更多投資精彩資訊，請關注微信公衆號（每經投資寶，MJTZB2）。