人民幣加速挺近“5時代” 波動區間或再擴大

人民幣即期匯率連續三日創新高 突破6.10

16日人民幣對美元中間價小幅反彈4個基點

人民幣即期匯率連續創新高 引發政策猜想

新華社記者申鋮 馮璐

北京(CNFIN.COM/ XINHUA08.COM)--最近三日以來，人民幣兌美元即期匯率一改此前兩個多月的盤整，連續突破6.11?6.10兩個市場心理關口?當前即期匯價已觸及紀錄新高點6.0997，至此，本周三日內的即期升幅已達到0.34%?究其原因，主要是由於在人民幣兌美元中間價持續上行一個月的背景下，大行未如預期出手購匯，觸發人民幣此前積蓄的升值動能?前瞻后市，考慮到美國債務上限和財政預算危機尚未結束，預計短期美元多頭仍會受到壓制，人民幣表現仍將堅挺?

人民幣即期結束盤整本周升值幅度已達0.34%

本周，人民幣即期匯市一改兩個多月的盤整，驚現突破性走勢:周一即期大幅收揚並突6.11元關口，與中間價一道雙雙創出歷史新高；周二即期收盤續升，創下6.1007元日內高點以及6.1026元的收盤價新高?

今日，即期市場依然延續強勢升值勢頭?開盤不久后，人民幣兌美元兌匯率已觸及紀錄新高點6.0997?人民幣兌美元兌匯率中間價也較周二上調4個點，為6.1408，逼近周一的歷史高位?

此前兩個多月來，市場一直維持著結購匯緊平衡的格局，6.12元是市場一致認可的交易中樞，即期價格一直圍繞其窄幅波動?

截至上周，此盤整態勢仍在延續?上周人民幣兌美元匯率依然窄幅波動，中間價周升值幅度僅為22個BP，即期升值僅為14個BP?有交易員曾表示，由於客盤結匯力量不減，人民幣回調的空間也有限，短期內還是宜以6.12元為目標進行操作?此前市場普遍認為，匯市方向仍不明確，人民幣大幅上揚的可能性不大?

然而，本周三日的匯價走勢已經打破這一格局和預期?以當前日內高點6.0097元計算，本周即期升幅已達到0.34%，年內升幅亦達2.1%左右，中間價年內升值亦逾2.4%，已經達到年初時多數機構預測的年度升值幅度?

大行未如往常出手購匯觸發人民幣升值動能

近期以來，由於政策面缺乏明確的指向性，人民幣兌美元即期市場走向主要由客盤流量?大行購匯力度和中間價決定?在9月人民幣兌美元中間價持續走升的背景下，大行未如往常出手購匯，導致本周人民幣即期匯價迅猛走升?

此前一段時間，人民幣兌美元即期匯價6.12元下方始終有大行堅定出手購匯，導致即期價格一直堅挺於6.12?例如，本月11日，當日盤初美元一度被拋售，即期匯率一度升至6.1115，但由於大行出手購匯，匯價再度回歸6.12附近波動?

然而，本周，一直準時出現的大行購匯卻沒有如期發生，客盤結匯無人接盤，導致美元價格迅速挫低，三日內連續突破6.11?6.10兩個市場心理關口?這無疑是市場出現變化的一個重要轉折點?

此外，自9月以來，人民幣兌美元中間價也持續呈現升值趨勢，從9月1日的6.1709升至9月30日的6.148?在此種態勢下，中間價與即期匯率的價差已經得到大幅修復，帶動即期匯率再次步入升值頻道?

由於人民幣兌美元即期匯率前期在6.12元長時間盤整，蘊藏了不少人民幣升值動能?而連續三日迅猛漲勢已給市場心理帶來很大沖擊，並觸發了此前積累的升值動能?市場人士預計，人民幣恐將很難跌回6.12元?

人民幣內生升值壓力仍存

今年以來，人民幣升值態勢一直平穩，雖然美國退出量化寬鬆的預期此前吸引資金撤出新興市場，但人民幣兌美元匯率仍保持穩固?香港離岸市場亦保持一定升值預期?

當前，市場仍在靜待進一步政策指引，交易情緒謹慎?然而前瞻后市，預計人民幣的表現仍將堅挺?根據最新數據，1年期NDF與人民幣中間價計算所得比值預期已由上周五的-0.27%升至-0.11%，顯示人民幣再度受到市場青睞?10月1日該預期水平僅為-0.86%?

從政策面來看，雖然12日發布的中國外貿出口增速大幅低於預期，且14日發布的通脹數據也小幅超出預期，但是中國經濟總體仍保持企穩趨勢?加之考慮到美國債務上限和財政預算危機也尚未結束，此前美國QE(量化寬鬆政策)未如期退出，預計短期美元多頭仍會受到壓制，人民幣兌美元匯率的內生升值壓力仍存?

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮預計，年內人民幣將會維持升勢趨勢，四季度即期匯率將在6.05-6.10區間內浮動?

然而，另一方面，快速升值對出口的不利影響值得關注?在15日開幕的廣交會上，不少外貿企業表示，人民幣升值侵蝕出口收益?此前一份對珠三角范圍內超過1000家中小微外貿企業的調研數據顯示，今年以來人民幣升值成為當前影響外貿尤其是出口的最重要因素之一?

此外，在當前形勢下，市場對於人民幣的相關政策預期亦出現升溫，尤其是關於繼續擴大人民幣匯率波動區間的猜想升溫?此前，中國央行2013年第三季度例會指出，當前中國經濟金融運行總體平穩；要繼續推進人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定?(完)