【匯市評論】非美走弱逢高拋售

美國總統奧巴馬一如市場所料，提名聯儲局副主席耶倫，在伯南克卸任後繼續主席一職，預料將獲參議院以大比數通過。市場認為，耶倫繼任聯儲局主席將令當局減慢退市步伐，筆者的意見是，即使是薩默斯上任，聯儲局亦不會加快退市，故耶倫繼任讓市場認為聯儲局減慢退市，只因少了一隻鷹（派）之故。筆者已多次指出，聯儲局向市場發出的可能退市條件並不寬鬆，再者，不論誰擔任聯儲局主席，都必須參考既訂的通脹率及失業率目標，亦即在通脹高於2.5%及失業率低於6.5%之前，當局都不會退市，而且失業率下跌的原因亦會考慮在內，如失業率下跌是受到勞動人口因季節性因素而減少所致，則當局亦不會考慮退市。

耶倫接任無礙貨幣政策

以目前美國通脹率只有1.5%，而失業率仍然高踞在7.3%水平，現在明顯不是退市的理想時間，尤其美國兩黨仍未就調高發債上限達成協議，而政府部門亦已連續第九日局部停止運作，對第四季經濟表現必然有所影響，因此市場認為聯儲局會將退市時間延後至2016年。從早前聯儲局發佈的經濟預測中可見，幾乎所有聯儲局公開市場委員會委員都認為2015年是加息的適當時間，若然當局將今次兩黨爭拗對美國經濟造成的影響，延遲加息亦可以預期。不過，美國經濟是否一如當局預期般發展亦是未知數，故此，耶倫繼任亦不會令聯儲局貨幣政策出現重大改變。

至於調高發債上限方面，美國總統奧巴馬約見所有共和黨的232名眾議院被拒，眾議院博納只派出包括他本人在內合共16名議員與奧巴馬會面，由此可見，共和黨內部必然有議員同意無條件通過調高發債上限，故一旦舉行投票，幾可肯定獲得通過。此外，根據美國憲法第14章第5條，美國需要為其因向國民提供福利而產生的債務負責，而現時調高發債上限是為支付過去產生的債務，因此國會否決調高發債上限屬於違憲，至於總統是否可以單獨宣布調高發債上限亦存在爭議，其中一點是，未獲國會通過而發售誰會承認，債務誰去承擔？不過，筆者仍然相信兩黨在最後關頭將可達成協議，因為無人會冒險導致美國出現歷史性債務違約。

短期而言，非美貨幣的弱勢愈見明顯，英鎊兌美元失守1.60，歐元兌美元試穿1.35，美元兌日圓亦反彈至97.70以上，紐元兌美元的下降旗形亦開始發揮威力。技術上，英鎊兌美元已明顯轉趨下跌，建議以日線圖匯價收高於1.6020止蝕拋售，目標1.5750及1.5560。歐元兌美元短期支援位分別為1.3415及1.3370，建議以日線圖匯價收高於1.36止蝕拋售。紐元兌美元則建議以日線圖匯價收高於0.8350止蝕逢高拋售，目標0.8065。

貴金屬短期續試低位

金價維持疲弱的走勢，周三曾低見1294美元，目前暫時守穩在1300美元水平，即使被認為屬鴒派的耶倫被提名出任聯儲局主席，亦未能令金價大幅扭轉弱勢。由於下周四的債限死線愈來愈近，但資明顯未選擇黃金作為避險資產，由此相信，短期內金價將會再次失守1300美元並作出更深的調整，投資者可以小時圖金價收高於1310或1313美元止蝕逢高沽出，目標1245美元。銀價亦返回前橫行區整固，由於短期走勢跟隨金價一同走弱，投資者宜留意，一旦失守21.60美元，後市將會進一步下跌，建議以日線圖匯價收低於21.60，突小時圖銀價跌穿21.70追沽，目標21.25及19.75美元。

交易規則

歐元兌美元沽出1.35101.33701.3560

美元兌日圓買入97.4598.8096.95

英鎊兌美元沽出1.59501.57501.6000

澳元兌美元沽出0.94300.93650.9465

紐元兌美元沽出0.82750.82000.8325

黃金兌美元沽出1303.001290.001308.00

白銀兌美元沽出21.9021.3022.20

金道集團高級投資規則分析師鄭廣復

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