美國是否出現“避風港交易”潮？

　　宏觀縱覽

　　在風雨欲來的大背景下，部分市場尤其是外匯市場的平靜值得關注。歐洲股市昨天普遍下滑，美國股市下跌超過1%，而新發行的一個月短期國債收益率高達0.35%—— 創2008年以來的最高水平，遠高於上個月拍賣的0%。另一方面，昨天新發行的三年期債券收益率低於市場水平，10年期國債連續三周每天收在 2.60-2.65%之間，美元仍然異常穩定。事實上，昨天美元兌所有G10貨幣維持穩定或上漲。顯然，市場擔憂財政部短期支付債務的能力，但不認為會構成長期的干擾。不過，昨天公布的10月份IBD/TIPP經濟樂觀指數從9月份的46.0大幅下跌至38.4，表明華盛頓的問題正在影響美國的消費者情緒，若短期內仍然得不到解決，可能對經濟構成破壞性的影響。美國的問題似乎在美國主要貿易伙伴的貨幣上體現得更加真切，而不是美元自己—— 加元領跌G10貨幣，而墨西哥比索同樣下挫。作為問題源頭的美國是否出現“避風港交易”潮？

　　我認為投資者基本上對最後一分鐘解決問題持比較樂觀的態度，所以這就解釋了為什么只有在10月17日附近到期的最短期債券受到影響；但考慮到華盛頓的詭計可能影響企業和消費者對政府的信心，所以這就解釋了為什么影響集中在股市。就此而言，新興市場的問題可能更需要時間來處理，因為美國的增長受到影響。事實上，國際貨幣基金組織昨天連續第六次調低了對全球增長的估計。與此同時，美國的增長放慢也暗示，美國的利率維持低位的時間可能超過預期，長期而言利好風險資產和風險敏感型貨幣。夜間，有新聞報導奧巴馬總統今天稍后將提名珍妮特耶倫為新任美聯儲主席，以取代伯南克先生，同樣令這一可能性大幅增加。作為量化寬鬆政策的一名主要支援者和堅定的鴿派，耶倫女士更傾向於謹慎采取緊縮政策。一旦度過這一次的難關，這將利好高風險的G10貨幣。但短期來看，華盛頓政策失誤的風險仍然很高，可能出現避險潮。

　　今天，英國將首先公布8月份的工業產量，預計將環比增長0.4%，優於7月份的增長持平。最近英鎊出現波動，因為投資者不確定利好的經濟訊息能否持續；而類似於這樣的數據將令市場確信復甦仍在繼續，從而推動英鎊進一步造好。德國8月份的工業產量預計環比增長1.0%，扭轉7月份的下跌1.7%。昨天公布的8月份工廠訂單令人失望，但對市場的影響有限，這一數據同樣不會造成過多影響。稍后，美聯儲將公布聯邦公開市場委員會（FOMC）9月17-18日會議的記錄；從中可以窺探美聯儲在此次會議上決定不退出的詳情，但目前不是主要的關注事件。夜間，澳大利亞將公布9月份的就業數據：失業率料將維持在5.8%不變，而就業變化預計將從7月份的-1.08萬人大幅調整至+1.5萬人。這將支援澳元/美元的走勢。今天歐洲央行有兩位而美聯儲有一位官員發表講話。歐洲央行的Coeure在日內瓦，而德拉吉稍后在美國發表演講。芝加哥聯儲主席Evans會在華盛頓發表有關“非傳統貨幣政策及其跨國溢出效應”的講話。

　　歐元/美元

　　歐元/日元昨天橫盤整理，仍然略高於1.3564（S1）的支援位。價格在歐洲早段觸及該水平。如果堅定突破，可證實跌勢，震盪指標和價格走勢出現不利分化，也表明下行。然而，20周期移動均線仍然在200周期移動均線上方，我認為任何下跌都是9月6日-10月3日上升趨勢的盤整。

　　支援位：1.3564 （S1）、1.3461 （S2）、1.3400 （S3）

　　阻力位：1.3644 （R1）、1.3706 （R2）、1.3800 （R3）.

　　歐元/日元

　　歐元/日元上升，原因是有關耶倫獲得提名的訊息刺激風險情緒改善。價格觸及短期下跌頻道的上限。如果突破頻道，需要注意，漲勢可能推動價格升至133.20 （R1）的關鍵阻力位。否則，價格可能下滑，回撤至130.96 （S2）水平。然而，價格仍然落在下行頻道，及20周期移動均線下穿200周期移動均線，顯示短期仍然處於下跌趨勢。

　　支援位：131.62 （S1）、130.96 （S2）、129.89 （S3）。

　　阻力位：133.20 （R1）、134.00 （R2）、134.67 （R3）。

　　英鎊/美元

　　英鎊/美元上漲，周四英國央行即將作出10月份的貨幣政策決議。周一，價格從心理位1.6000 （S1）反彈，在本文撰稿時，落在此關鍵支撐和1.6160 （R1）的阻力之間。如果突破阻力，可能預示著最近的回調結束，從而轉向上升。MACD震盪指標處於下跌區間，但高於虛線，意味著跌勢減弱。日線圖顯示，7月9日以來整體的上行趨勢仍然有效。

　　支援位：1.6000 （S1）、1.5890 （S2）、1.5716 （S3）。

　　阻力位：1.6160 （R1）、1.6260 （R2）和1.6376 （R3）。

　　黃金

　　黃金周二輕微下跌，原因是投資者擔心美國立法者的僵局。歐洲早段觸及1316 （S1）的支援位，如果堅定下破，價格可能跌至藍色下跌趨勢線下方。但我認為跌勢減弱，因為價格仍然在之前的下跌頻道之外，並且震盪指標和價格走勢出現利好分化。

　　支援位：1316 （S1）、1291 （S2）、1273 （S3）。

　　阻力位：1343 （R1）、1368 （R2）、1391 （R3）。

　　原油

　　WTI搖擺不定，因為市場在美國預算危機的希望和絕望中掙扎。價格觸及藍色下行頻道的上限，此后向下。在本文撰稿時，價格落於104.19 （R1）水平下方，可能再次觸及102.23 （S1）的強支撐。震盪指標均接近中立，沒有明確的指示。WTI仍然處於下行頻道，同時移動均線出現利淡交叉，增加了進一步下跌的可能。

　　支援位：102.23 （S1）、101.02 （S2）、99.18 （S3）。

　　阻力位：104.19 （R1）、106.06 （R2）、108.13 （R3）。