【證券新聞】國債預發行試點或近期推出預發行期間實行T+0交易

據新華網報導，市場人士日前透露，上海證券交易所24日對部分券商進行國債預發行交易業務培訓，計劃於“十一”國慶假期後開始7年期國債的預發行試點業務。目前相關試點辦法有待財政部和證監會批準，有望在國慶假期前公布。

市場人士稱，國債預發行業務推出初期將試點7年期品種，然後再推廣至全部關鍵期限國債。預發行期間實行T+0交易，當日買入可以當日賣出。至於交易價格區間，國債預發行采用利率招標的，區間設定為發行公告前一交易日到期收益率曲線相應估值上下0.75個百分點；采用價格招標的，區間為相應國債理論估值上下3元。

分析人士表示，海外經驗顯示，國債預發行的成交收益率普遍低於最終確定的發行票面利率，因為主承銷商在預發行過程中會積累一定的空頭頭寸。出於自我保護的考慮，主承銷商不會以低於所持空頭頭寸的平均賣出收益率去參與最終的國債投標競價。國債預發行業務有望為國債期貨套利規則帶來更多投資機會。以目前市場的收益率水平推算，新的預發行的7年期國債很可能取代13附息國債15(130015)，成為近一階段國債期貨最便宜的可交割券。

國債預發行有助於實現國債的連續價格發現功能。今年3月，財政部、中國人民銀行、證監會發布《關於開展國債預發行試點的通知》。《通知》指出，國債預發行指以即將發行的記賬式國債為標的進行的債券買賣行為，國債招標日前4個法定工作日至招標日1個法定工作日可進行國債預發行交易，國債預發行必須於上市日前完成結算。（B）

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FINT[PFSTBMX,52,5201,520101]

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