美元跌幅將擴大化 本周美債將主導匯市

　　周一（10月7日）亞市早盤，外匯市場貨幣表現整體上美元依然看淡，美元80關口恐短期再次失守，歐系貨幣料企穩持續反彈，美日跌幅仍會擴大。今日數據不多，重點關注美國是否將公布非農、營建支出以及工廠訂單數據，事件方面需關注歐洲央行執委亞斯穆森的講話。本周需重點關注美聯儲、日本央行會議紀要，非農可能在下周公布，此外還需關注英國央行利率決議。

　　上周五（10月04日），美元指數強勢反彈，形成了自9月末以來的第一根明顯陽線。長假之中，美國債務問題所導致的美國政府停擺一直未能得到解決，未來一段時間內市場出現或繼續圍繞該主線交投。

　　美國債務談判進程

　　周日10.6眾議院議長博納有關財政談判的言論，可能將令市場心里一寒。博納在周日接受ABC電視臺采訪時表示，眾議院是不會通過“干凈版”上調債務上限的議案的，而如果總統奧巴馬不接受債務上限問題的談判，那么美國就“正走在違約的路上”。看起來，博納撤回了之前向同僚提出的，美國政府不會出現債務違約的個人保證。

　　博納表示：“我告訴了總統，不存在令我們通過（上調債務上限）法案的途徑。眾議院不存在通過干凈的上調債務上限法案的選票。總統不和我們談判，是正冒著違約的風險。”盡管之前有21位共和黨眾議員公開表示了愿意支援干凈版的臨時撥款方案。

　　對於博納毫不妥協的做法，目前眾議院民主黨人似乎正欲另尋他徑。眾議院民主黨人上周五提出一項計劃，對聯邦政府無條件重新開門一事進行強制表決。不過此舉至少需要得到17位共和黨議員的支援才能破壞共和黨人試圖利用聯邦預算談判這一契機改動醫保法案的計劃。

　　另外，值得留意的是，由於驢象兩黨在奧巴馬醫改法和債務上限等問題上相持不下，上周由政府發布的9月非農就業數據和耐用品訂單數據均因此未能按時公布。而若政府停擺局面持續，那么定於本周陸續公布的美國貿易帳、批發庫存、進口物價和生產者物價（PPI）數據也不會如期公布。因此本周數據層面的影響仍可能大打折扣。當然，央行層面目前依然不乏關注點，本周需重點關注的有美聯儲、日本央行會議紀要，與此同時，投資者還需留意英國央行利率決議。

　　而就各界最為關注的非農數據而言，如果參照上次美國政府關門的經驗看，9月份的非農就業數據很可能在美國政府恢復正常運作之后的第一個周五發布。但比較令人擔憂的一點是，如果美國政府無法在10月14日前結束關閉（該周為每月就業報告的調查周），那么即便美國政府之后重新開啟並公布9月的數據，但10月的數據可能就永遠無法公布了。

　　盡管華爾街一直相信10月份美國不可能出現債務違約，但保險起見，各大銀行和證券公司目前正在緊羅密布地計劃一旦美國財政部宣布無法償還債務，該如何應對的方案。

　　證券業及金融市場協會（SIFMA）執行董事Rob Toomey上周五（10月4日）表示，目前協會正在擬定美國財政部無法償還債務后，如何保證交易平臺繼續運作的處理方案。SIFMA是代表華爾街上百家證券公司，投行以資產經理的交易組織。

　　美國債務違約影響

　　對於貨幣方面，從美元本周開盤的表現看，顯然依然受制於美國財政談判的僵局拖累，略有低開。而在未來10天（至債務上限觸發期限的17日），若兩黨依然未能就政府停擺和債務上限問題達成妥協，美元在現階段維持弱勢的可能性依然較大。

　　對於美國債務違約問題，市場資金風險可能出現避險傾向，日元、瑞郎、歐元和英鎊將因美元弱勢看漲，而技術性違約會對美元的長期儲備貨幣地位造成極大破壞。市場人士認為，如果可能發生一次，就要制止即將到來的債務上限談判里會再次發生。而美國國債會迎來拋售，至少相對其他G10主權債券是如此。這對評估美國和全球貨幣環境緊縮的程度非常重要。

　　對於貴金屬方面，與政府關門不同的是，在2年前的美國債務上限談判中，金價曾從2011年7月初的1500美元/盎司下方勁漲至8月的1800美元/盎司，因這樣的風險刺激了投資者的避險情緒。同時，當時紐約商品交易所（COMEX）的黃金頭寸暴增55%，黃金ETF持倉增加逾100公噸，一度更新2400公噸的記錄。"該行表示，"因此，盡管美國政府暫時停擺對金價而言不構成積極地推動因素，但債務違約的風險可能再次點燃黃金的避險需求，這應當是后市投資者值得關注的主要焦點事件。"

　　我們的經濟學家認為到10月17日美國國會將通過上調債務上限的議案，但他們同時也指出，更大的風險源於債務上限未能上調后市場的反應，對金價而言這顯然是利好的風險。