《大行報告》高盛：受內地新稅務條例影響 中聯重科(01157.HK)降級至「中性」

高盛指出，受內地對融資租賃公司徵收營業稅轉至增值稅的新例於8月1日實施影響，中聯重科(01157.HK)的混凝土機械/汽車起重機客戶料將有所流失，中聯重科租賃收入亦有所減少，故下調2013-15年每股盈測4%/8%/8%，反映稅制改革及銷量預期，將中聯重科A/H股評級雙雙由「買入」降至「中性」，H股目標價7.3元，意味僅有2%上升空間。

租賃公司仍可直接進行挖掘機/裝載機/推土機租賃交易，以避免由於稅制改革帶來顯著的稅務支出增加，該行不認為，其他供應商的融資方法，包括銀行抵押貸款及分期付款銷售可充分補償客戶的損失。

該行表示，擁有較強勁資產負債表的生產商，較易獲得銀行抵押貸款批准，可見利用第三方租賃的公司，存在現金流惡化的可能性，因該些公司的應付款項增加。行業首選是中國龍工(03339.HK)，目標價2.3元，有24%上望空間。(ka/t)

阿思達克財經新聞

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