美銀美林維持搜狐買入評級 目標價調高至89美元
鉅亨網新聞中心
新浪科技訊 北京時間10月1日晚間消息,美銀美林今日發布投資報告,維持搜狐股票(Nasdaq:SOHU)“買入”評級,將目標股價調高至89美元。
以下為報告內容摘要:
將搜狗視為與騰訊搜搜整合后的單獨一部分:我們將搜狗從門戶網站分離出來,將其視為與騰訊搜搜整合后的單獨一部分。騰訊上月中旬向搜狗注資4.48億美元,並將旗下的搜搜業務和其他相關資併入搜狗,交易完成后騰訊將獲得搜狗36.5%的股份,且騰訊持股比例會在近期內增至40%左右。我們預計,搜狐的持股比例明年會降至41%,但仍處於控股地位。我們認為,搜狗將繼續保持PC搜索市場第三的位置。明年搜狗營收有望達到4.2億美元,但利潤仍不是很高。
調高后的89美元的目標股價包括:1)41美元來自搜狐持股67%的暢游業務;2)將門戶業務所占股價估值從36美元下調至26美元,主要因為排除搜索業務后,門戶業務增速放緩;3)22美元來自搜狗。
交易完成后PC搜索份額依舊穩定:交易完成后,搜狗和搜搜在PC搜索市場的合計份額約為13%。在移動搜索市場,搜搜憑藉其移動瀏覽器份額而排名第二,而搜狗也同樣擁有龐大的用戶群。但該市場競爭激烈,憑藉其影響用戶行為的能力,奇虎360仍是一個不小的威脅。在該市場,搜狗在執行方面存在風險,例如騰訊流量的使用,以及對抗奇虎的措施等。
估值:我們繼續維持搜狐股票“買入”評級,將目標股價調高至89美元。(李明)
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