敦沛金融港股盤勢分析

◆宏觀焦點

美股上周五上揚，道指升0.49%，收15,376 報點；標普500 升0.27%，收報1,687 點；納指升0.17%，收報3,722點。根據最新消息，前美國財政部部長薩默斯已經退出角逐聯儲局主席一職。換言之，立場較溫和的現任副主席耶倫，很大機會會接掌聯儲局，意味後伯南克時代的退市步伐將會是審慎而緩慢。敘利亞局勢方面，美國與俄羅斯達成框架協議，內容包括要求敘利亞於一周內交出化武清單，事件通過外交途徑獲得解決的機會大大提高。

美國原油周五下跌，收報每桶108.21 美元，而布蘭特原油期貨本周下滑2.9% ，因為市場關注敘利亞局勢和美聯儲本周貨幣政策會議。美國和俄羅斯就敘利亞化武問題的磋商，令市場對敘利亞遭受美國軍事打擊的擔憂緩解；此外美國公布的消費者信心和零售銷售數據疲弱，顯示第三季美國經濟成長放緩，拖累美國原油期貨走軟，但尾盤跌幅收窄。金價周五下滑，因技術性買盤疲弱、敘利亞緊張局勢緩和以及預期美聯儲將縮減貨幣刺激政策。本周金價錄得6 月底以來最大單周跌幅。金價連跌第二周，觸及近1,300 美元的逾一個月低點。

港股上周五繼續偏軟，恒指收報22,915 點，跌38 點，主板成交則由625 億元進一步回落至574 億元，主要因為市場觀望聯儲局本周三舉行的議息會議的結果。內銀持續偏軟，工行(1398 HK)及建行(939 HK)跌0.4%及0.8%。國務院公佈《大氣污染防治行動計劃》十條，將會嚴格控制煤炭消費，煤炭板塊受壓，神華(1088 HK) 及中煤(1898 HK)分別跌 3.3%及3.1%，前者更加成為最差表現藍籌。

◆公司新聞

中材股份（1893 HK）公佈附屬公司祁連山以總代價2.66億元人民幣收購潤基水泥 100%股權，理由為該收購將充實公司於甘肅省南部的基地佈局並達到產品品種供應的全覆蓋，及提高公司於該地區的水泥市場份額及提升其競爭力。潤基水泥2012年度除稅後利潤為4343萬元人民幣。

中國交通建設 (1800.HK) 上半年完成營業收入人民幣1,410.37億元，同比增長 13.0%；該公司所有者應佔利潤為人民幣57.28億元，同比增長14.1%；；新簽合同額為人民幣2,529.17億元，同比增長7.2%。截至2013年6月30日，本集團持有在執行未完成合同金額為人民幣7,608.65億元，與2012年12月31日相比增長8.6%。

微創醫療科學有限公司 (853.HK)根據截至二零一三年六月三十日止六個月之七個主要業務分部作出。於回顧期間，營業額為人民幣4.219億元，每股基本盈利為人民幣0.07元，較二零一二年同期錄得人民幣4.849億元有所減少，主要可歸因於心血管介入產品銷售額下降。

◆交易建議

股份編號︰493HK – 0.96元 / 目標價︰1.1 / 14.6% 潛在升幅國美電器（493 HK）早前公布中期業績，2013年上半年轉虧為盈，賺3.22 億元人民幣，去年同期則錄得虧損6.07億元，並恢復派息。期內，銷售收入升10.2%至271.14億元；毛利率上升1.4 個百分點至18.34%。不過，國美電商業務仍未止血，但虧損已見收窄，上半年電商應佔虧損收窄至1.2億元，銷售額佔集團整體銷售約5%至6%，而目前電商毛利率約6%，公司認為至少要升8%至9%，才能達到收支平衡。國美去年虧損接近6億，其中5億來自網上，今年上半年，透過減少店舖和人手，變成賺3 億元，其實，公司自去年下半年已調整策略，使虧損大為減少。我們從上半年業績和最近發展方向可見，管理層應已找到正確方向將會提高產品差異化、物流及服務以擴大線上業務規模，故建議買入。