豆類 供需報告利多 偏多交易為主

　　[市場表現]

　　截至收盤，11月合約上漲37.75美分，報收1396美分/蒲式耳；1月合約上漲35.50美分，報收1393.50美分/蒲式耳。

　　[行情分析]

　　美國農業部在九月份供需報告中將今年大豆產量預測數據下調了3%，為31.49億蒲式耳，因為近幾周中西部部分地區出現干旱。高溫干燥天氣已經影響到了伊利諾斯州、衣阿華州和明尼蘇達州等大豆主產區的大豆作物生長。分析師擔心大豆產量低於預期，可能導致美國供應進一步吃緊。美國農業部預計2013/14年度美國大豆期末庫存只有1.5億蒲式耳，低於分析師預測的1.61億蒲式耳。

　　2012/13年度大豆期末庫存數據不變，仍為1.25億蒲式耳。2013/14年度全球大豆期末庫存預計為7150萬噸，相比之下，上月的預測為7227萬噸。中國的大豆進口數據不變，仍為6900萬噸，上年為5950萬噸。2013/14年度巴西大豆產量將達到創紀錄的8800萬噸，比上月上調了300萬噸，也高於上年的8200萬噸。據美國農業部發布的最新周度出口銷售報告顯示，截止到9月5日的一周里，美國大豆出口銷售數量為47.81萬噸。本年度迄今為止，大豆出口銷售總量已達全年出口預測的58%，相比之下，五年平均水平43%。

　　[操作建議]

　　單產如平均預期41.2，低於8月的42.6，同時將需求下調3600萬浦，其中下調壓榨需求2000萬浦，下調出口1500萬浦，結轉庫存設在1.5億蒲，庫存/消耗比4.8%。由於前期播種推遲2周，因此美豆定產可能要推遲至9月底，其間還可能面臨早霜的威脅，因此美豆保持漲勢的概率較高。但是，南美9月1日庫存同比增長1600萬噸，因此后期將面臨與南美出口競爭的壓力，美豆維持近強遠弱的格局。

　　大豆市場上，建議連豆1401以偏多交易為主；8-9月份大豆到港有所放緩，豆粕期現基差可能縮小，前期建議豆粕1401可在3580-3550元/噸附近買入，目標位置3700-3800元/噸，同時部分建倉的1405空單也可繼續持有。同時前期建議可適當關注買豆粕1401拋1405在150-160元/噸的套利機會，今日繼續部分止盈420，目標位置400-450元/噸；豆油1401以震盪偏強為主。