歐銀紀要偏向鴿派 英銀決議按兵不動

昨日（1月14日）稍晚公布歐洲央行（ECB）12月會議紀要偏向鴿派，歐元/美元承壓下行，但整體跌勢有限。英國央行（BOE）利率決議依然按兵不動，但是表達了對英鎊貶值過度對拉低通脹的擔憂，英鎊/美元在會議紀要公布后反彈走高，更新日內高位至1.4438，不過整體下跌趨勢不改，只是大跌后開始上行修正。

英國央行（BOE）昨日（1月14日）公布的利率決議顯示，英國央行9人貨幣政策委員會（MPC）以1-8-0的票數決定將基準利率維持在0.5%不變，同時以9-0決定維持3750億英鎊的資產購買規模不變，一如市場預期；同時公布的會議紀要亦如市場預期未掀起任何大波瀾。

英國央行指出，MPC委員麥卡弗蒂（McCAfferty）此次連續第五個月投票要求加息25個基點至0.75%，但英國央行稱如果加息，將會緩慢進行，且利率會升至低於近期周期的水平。調查顯示，英國經濟增速或會慢於11月的預期；預計到2016年底英國季度GDP增速將達到0.5%，較11月預期小幅下降。

英國央行表示，通脹前景與11月的通脹報告中描述的相似，預計短期內英國通脹和GDP增速將走軟；如果近期英鎊走軟的趨勢持續下去，將會在一定程度上降低過去英鎊走強對通脹的拖累作用。

英國央行還表示，低油價可能意味著近期通脹上升幅度將會慢於預期，但油價下跌應能逐漸為英國支出與貿易伙伴之間提供支撐，並對英國經濟形成凈利好作用。薪資增幅依然受抑制，已經出現小幅下降，但國內成本增速很可能會上升，不過對達到2.0%的通脹目標來說，國內成本增速還是太慢了。

英國央行還稱:“不過預計國內成本增速最終會上升，連委員麥卡弗蒂也認為國內成本有上升風險。”

英國央行宣布，將在當前量化寬鬆（QE）項目下把來自2016年1月到期的84億英鎊國債收益用於再投資。

英央行公布利率決議以及會議紀要，如市場預期，英央行繼續按兵不動，麥卡弗蒂繼續投票加息，最終投票比維持在1：8。英鎊在英央行利率決議前后先是表現平靜，不過隨后反彈走高。

而且歐洲央行昨日也公布的12月貨幣政策會議，紀要顯示，歐洲央行12月下調存款利率10個基點為進一步下調留下了空間，並未看到此舉引發重大風險，不過各委員對於此次行動的看法存在分歧。

歐洲央行會議紀要顯示，一些委員在12月份稱要更大幅度下調存款利率，委員會討論了每月增加購債規模，當時達成一致，認為月度購債規模可以以后再評估。且他們認為應將QE推遲的時間超過6個月。此外部分委員12月要求采取更多刺激。部分委員認為12月政策會議無需采取行動。

會議紀要指出，歐元區經濟復甦較為溫和且脆弱，且歐洲央行通脹預期面臨下行風險，且該下行趨勢可能難以逆轉；另外，由於新興市場放緩，外部環境風險偏向下行。歐元區投資疲弱表明投資者對歐元區缺乏信心，且這種狀況這可能會因地緣政治風險而加劇。因歐洲央行無法獨自解決經濟增長和失業率問題，故決定提醒各國政府通過“有力”的政策來促使經濟可持續增長。

由此可以看出，歐央行內部支援更大激進地擴展QE。不過上次會議歐央行未能擴大每月購債計劃被視為不及預期鴿派而推動歐元大漲。顯然歐央行寬鬆依然是主旋律，不過目前焦點並在於此。全球風險厭惡情緒彌漫對歐元構成短期支援，加上美聯儲加息后美元表現，均抑制了歐元兌美元的跌勢，短期內匯價還將延續震盪格局。