常健：中國央行仍以降低融資成本為政策目標

巴克萊(Barclays)的首席中國經濟問題專家常健周日(1月4日)表示，由於此前中國央行於2014年11月21日祭出的降息措施並未起到預期的增加流動性提振實體經濟投資的效果，因此，中國央行在2015年將會繼續把降低社會融資成本作為其政策的首要目標。

常健指出，從基本面狀況來看，資本流入減少的狀況導致系統流動性狀況開始趨緊，而銀行融資成本也因此上升，這使得銀行普遍傾向惜貸，因此，即使央行下調了基準利率，社會融資成本也未出現顯著下降。這意味著央行可能需要在此后采取進一步的寬鬆行動來扶助實體經濟

不過，這位專家卻也表示，至少在近期，中國央行尚不會向市場釋放過強的寬鬆信號，降低銀行存款準備金率(RRR)的可能性也很低，這或許是因為近期國內股市過熱的狀況令央行有些投鼠忌器。

常健因而預計，在新的一年中，中國央行在推出更多寬鬆新政的過程中將表現得更加穩健，因而開始“降準”的時間也會晚於此前的預期，但在降低市場融資成本這一政策基調不變的背景下，最終啟動降準行動仍是不可避免的。

此前，中國央行在2014年11月21日時隔兩年再度降息，目的旨在緩解企業融資困難壓力，並推動投資增長以提振經濟，但在降息之后，更多資金通過廉價的信貸杠桿流入了股市而非實體經濟，這令央行頗有些始料未及。而股市出現的井噴式上漲也使得央行的下一步調控行動面臨兩難選擇。