《大行報告》花旗升中燃(00384.HK)目標價至9元 上調評級至「買入」

花旗將中燃(00384.HK)評級由「中性」上調至「買入」，目標價由8.05元上調至9元。隨著壓縮天然氣(CNG)加氣站增加，加上減少液化石油氣(LPG)批發業務的計劃，相信中燃能維持強勁的天然氣銷量增長。目前估值為2014年預測盈利的17倍，看似吸引。

中燃2013財年營收到212億，按年增12%，天然氣銷量按年增23%。純利17.6億，按年增85%，基本每股盈利0.39元。管理層上調2014財年指引至85億立方米(原先80億立方米)，預料2014財年新接駁戶將增130萬，同時新增200個CNG加氣站。

新訊息方面，中燃將液化石油氣業務重點轉移至下游，或出售其LPG儲存設施。此外，可能在不牽涉股權投資的情況下，繼續與中石化(00386.HK)合作。中燃2014財年將建設200個CNG加氣站，目標是2015年CNG佔氣體總銷量13-15%。

未來利好因素，包括非公共車輛對CNG的需求上升、中石化股權投資計劃更明確、借貸成本下降，及完成收購富地燃氣。該行上調中燃2014/15/16每股盈測各21%，至0.43/0.5/0.58元。(na/u)

阿思達克財經新聞

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