黃金之星：非農數據陷尷尬 金銀難擺震蕩格局

　　總覽

　　上周白銀走出區間震盪的行情，上周一金銀受敘利亞緊張局勢影響大幅度上漲，而隨后美國公布的眾多經濟數據表現非常強勁，使得金銀回吐前期漲幅，周五公布的非農數據表現不佳，金銀大幅度上漲。雖然美國失業率降低至7.3%，主要是待業者放棄尋找工作，從而使得就業參與率跌至63.2%。這一新的低點使最新非農就業數據表明，美國勞動力市場的復甦勢頭並未增強，這可能會讓美聯儲推遲原本計劃於本月稍晚開始縮減量化寬鬆政策（QE）的計劃。本周建議投資者密切關注美國經濟數據和美聯儲的動向，此外須關注美國國會在11日對敘利亞動武授權議案進行的表決。預料在下周美聯儲會議紀要前金銀難擺震盪格局，建議投資者高拋低吸，下方關注布林中軌支撐線4500，上方關注前期高點阻力位4977。

　　本周將采用震盪規則。

　　行情回顧

　　天通銀日線圖

　　宏觀經濟形勢分析

　　美國經濟數據表現不俗，而非農表現不佳

　　[NT:PAGE=$]美國供應管理協會（ISM）9月3日公布的報告顯示，8月份美國制造業增長速度創兩年多來最快，支援美國經濟增速將在下半年加快的預期。美國8月ISM制造業采購經理人指數（PMI）升至55.7，高於市場預期54.0，並創下2011年6月以來最高。

美國ISM制造業指數

　　美國勞工部（DOL）上周五公布的數據顯示，美國8月季調后非農就業人口增加16.9萬人，增幅明顯遜於預期18萬人，進一步表明美國第三季度經濟增長可能會有所放緩；同期失業率意外降至7.3%——創2008年12月以來最低，因待業者放棄尋找工作，從而使得就業參與率跌至63.2%。這一新的低點最新非農就業數據表明，美國勞動力市場的復甦勢頭並未增強，這可能會讓美聯儲推遲原本計劃於本月稍晚開始縮減量化寬鬆政策（QE）的計劃。

美國季調后非農就業人口

美國失業率

　　[NT:PAGE=$]歐元區制造業數據擴張，經濟復甦加快

　　研究機構Markit周一（9月2日）公布的調查結果顯示，歐元區8月份制造業商品訂單非常強勁，幫助歐元區8月份制造業活動創逾兩年最快擴張速度，並使得工廠工作自2011年中期以來首次出現積壓。具體數據顯示，歐元區8月制造業采購經理人指數（PMI）終值為51.4，創2011年6月份以來最高水平，且是2012年2月份以來首次處於明顯的擴張狀態，預期為51.3，初值為51.3，7月份終值為50.5。

歐元區制造業指數終值

　　中國匯豐制造業向好，中國經濟處於擴張

　　匯豐與Markit 9月2日聯合公布的數據顯示，中國8月匯豐制造業PMI終值升至50.1，與初值一致，並創下四個月最高位，亦是四個月來首次升回榮枯線上方。數據並顯示，中國8月匯豐制造業新訂單和產出指數終值均重返榮枯線上方，其中新訂單自上月的46.6大幅升至50.8，為四個月新高。

中國匯豐制造業PMI

　　持倉分析

黃金和白銀ETF持倉圖

　　全球最大黃金ETF截止北京時間8月19日持倉量為919.23噸，較上一交易日持平，黃金最近小幅度增倉，但總體依然是下降。全球最大白銀ETF 截止北京時間7月8日持倉量為10533.72噸，較上一交易日持平，本周持倉有所下降。

　　　　[NT:PAGE=$]技術分析

　　上周白銀區間震盪，下方支撐於20日均線，而均線方向不明朗，而價格在5日均線和10均線附近震盪。價格仍位於布林中軌上方，短線依然處於反彈行情中，建議下方關注布林中軌4500支撐，上方關注前期高點4497，本周預料在此區間震盪。

　　分析師預測

　　　行情展望

　　上周白銀走出區間震盪的行情，上周一金銀受敘利亞緊張局勢影響大幅度上漲，而隨后美國公布的眾多經濟數據表現非常強勁，而且市場預期敘利亞難以爆發大規模戰爭，使得金銀回吐前期漲幅。而周五的非農數據對於美聯儲9月份是否縮減QE規模至關重要，周五公布的非農數據表現不佳，雖然失業率降低至7.3%，但主要是待業者放棄尋找工作，從而使得就業參與率跌至63.2%。這一新的低點最新非農就業數據表明，美國勞動力市場的復甦勢頭並未增強，這可能會讓美聯儲推遲原本計劃於本月稍晚開始縮減量化寬鬆政策（QE）的計劃。但美國其他經濟數據依然表現良好，本次疲軟的非農數據並沒有給出明確的信號，美聯儲9月份縮減QE依然具有較大的不確定，建議投資者密切關注美國經濟數和美聯儲的動向。此外美國國會將在11日對敘利亞動武授權議案進行表決，目前美國國會對於敘利亞動武的反對人數占有多數。預料在下周美聯儲會議紀要前金銀難擺震盪格局，建議投資者高拋低吸，下方關注布林中軌支撐位4500，上方關注前期高點4977。

　　　　[NT:PAGE=$]規則跟蹤

　　趨勢規則：

　　將白銀每天的最高價減去當日開盤價得到的數值稱為買入振蕩值，白銀每天的開盤價減去當日的最低價得到的數值稱為賣出振蕩值，我們再對買入與賣出振蕩值做平滑處理；當白銀價格向上突破了當日開盤價加上買入振蕩均值（前5個交易日均值，相乘系數取1.5），則開多倉，一直持有到當某個交易日白銀價格跌破前三個交易日的最低價時平倉；當白銀價格向下突破了當日開盤價減去賣出振蕩均值（前5個交易日均值，相乘系數取1.5），則開空倉，一直持有到當某個交易日白銀價格向上突破了前三個交易日的最高價時平倉。

　　測試結果：

　　1、開、平倉時間：8月29日開倉，9月3日平倉

　　開、平倉價格及方向：4753空單 ，4845平

　　開、平倉手續費： （4753+4845）*15*2*8%%=230元

　　遞延費：4753*15*2*2%%*5=143元

　　收益額：（4753-4845）*15*2-230-143=-3133元

　　2、開、平倉時間：9月4日開倉，未平倉

　　開、平倉價格及方向：4723空單

　　開、平倉手續費： 4723*15*2*8%%=113元

　　截止上周日遞延費：4723*15*2*2%%*4=113元

　　截止上周五收盤賬面收益額：（4723-4731）*15*2-113-113=-466元

　　累積賬面凈值（2013.6.10-9.8）：126389-3133-466=122790元

　　本周將采用趨勢規則。

　　數據前瞻

　　重要會議或人員講話

　　09/11 ------ 美國國會對敘利亞動武授權投票