非農差勁無礙縮減QE腳步？

　　不及預期的美國8月非農就業數據出爐，這對看重經濟數據的美聯儲（Fed）官員們而言，意味著他們在9月會議上就是否縮減刺激計劃規模作出決定將變得更加艱難。不過經濟學家認為，美聯儲仍然很有可能從本月開始削減購債規模。

　　美國勞工部（Department of Labor）9月6日公布，美國8月非農就業人數增加16.9萬，增幅低於市場預期；同時，由於勞動力的減少，8月失業率降至四年半低位7.3%。7月和6月新增非農就業人數共計下修7.4萬人。遜於預期的非農數據增添了美國第三季度經濟增長或有所放緩的跡象。

　　美國8月私營部門就業人數增加15.2萬，增幅低於預期的18.0萬；政府部門就業人數增加1.7萬。此外，8月工作時數和薪資較前月增加。

　　勞工部數據還顯示，美國8月勞動力參與率降至63.2%，創1978年8月以來最低，進一步表明潛在的經濟疲軟。當月男性勞動力參與率觸及紀錄低位。

　　富國銀行（Wells Fargo）經濟學家John Silvia對此表示：“參與率下降不利於融資和潛在經濟增長趨勢。”

　　PNC金融服務集團（PNC Financial Services Group）首席經濟學家Stuart Hoffman稱：“雖然就業數據疲軟，但工資收入增加，而且工時增多也是利好的。對我而言，某種程度上算是有得有失。”

　　Hoffman還是私營部門就業增長方面的預測專家，其表示：“就業增幅可能足以說服美聯儲官員將每月所謂的量化寬鬆（QE）規模縮減100億美元。”

　　美國聯邦公開市場委員會（FOMC）將於9月17-18日舉行會議，屆時美聯儲決策者們將繼續圍繞何時削減每月850億美元的購債規模進行辯論。

　　在8月非農報告發布后進行的一項調查顯示，34位受訪經濟學家預測中值顯示，美聯儲本月可能將每月資產購買規模削減至750億美元；FOMC料將把每月公債購買規模縮減至350億美元，同時維持400億美元的抵押支援證券（MBS）購買規模。

　　瑞士信貸（Credit Suisse）經濟學家Dana Saporta稱：“令人失望的就業報告使得何時縮減QE變得更難抉擇。”其預計美聯儲將把資產購買規模縮減至650億美元。

　　Unicredit Research首席美國經濟學家Harm Bandholz表示：“美聯儲鷹派和鴿派人士可能會就在9月份宣布縮減購債規模達成妥協，但縮減幅度可能要小於我們當前的預測。”

　　需要留意的是，美國勞工統計局將於9月10日發布7月職位空缺和勞工流動調查（JOLTS）。雖然是針對7月份的報告，但當月非農就業人數增幅被大幅下修至10.4萬，分析師們希望從中尋找非農數據疲軟的原因。

　　此外，美國方面還將於9月13日公布8月零售銷售數據。調查顯示，美國8月零售銷售月率料將增長0.4%。