〈萬寶週刊〉伍豐進軍海參崴，複製澳門博彩商機

博彩兆元商機 港博弈股翻漲！

【撰文／莊正賢】

(萬寶週刊提供)

從中秋延續至十一中國大陸國慶日的「金九銀十」長假，為中國最強勁的消費期間，陸股容易出現大行情，台股行情亦不看淡，今年連假相對較長，中秋假期4天，十一7天長假，一共11天的假期，金九銀十消費力道預估較往年強勁許多，9月份特別留意中概消費股及中低價智慧手機相關族群。

當然，除了聚焦觀光百貨消費外，長假期間澳門博彩娛樂吸引觀光人潮也值得留意，中國大媽不僅掃金條實力猛，到澳門觀光砸錢也不容小覷，今年五一長假為期僅3天，就有高達38.3萬遊客湧入澳門，帶動澳門博彩毛收入5月全月達到295.8億澳門元(39.3億美元)，月增4.5％、年增13.5％。而如前段所述，今年中秋加十一合計11天假期，澳門博弈人潮肯定再刷新記錄，值得期待！

九九迴歸 澳門賭場大放異彩

美國拉斯維加斯、大西洋城、摩納哥蒙地卡羅、中國澳門合稱「全球4大賭城」，但近年成長最快速的無非是澳門了。回顧澳門博弈史，150年前即已取得合法經營，算是亞太地區發展最早的地區之一，但說要真正開始發展博弈是在1960年代，當時為葡萄牙政府殖民，其認為澳門港淺地小，無法發展成重要貿易港口或工業大城，因此規劃發展成「特殊娛樂」區，包含博彩與觀光旅遊，正式開啟了澳門博弈的大門。

澳門一躍成為全球最大賭城是在1999年底迴歸中國後，時逢亞洲金融風暴後的復原期，澳門經濟當然也受衝擊，許多企業外移至珠江三角洲地區，經濟衰退極需振興方案。當時澳門賭場由「澳門旅遊娛樂有限公司」(澳博控股相關企業前身)獨佔經營40年，正值換約期，加上俄羅斯、南韓、緬甸、越南等地紛紛開放博弈產業，也成為威脅澳門亞太博弈中心地位的潛在因數，內外因素夾雜，加速了澳門政府開放博弈產業，形成多家競爭格局。2002年2月，澳門政府正式開放博弈市場，由「澳門博彩股份有限公司」、「銀河娛樂場股份有限公司」、「永利渡假村(澳門)股份公司」3間公司得標，開放後吸引許多看好中國市場的外資進駐，奠定澳門發展為全球最大賭城地位。

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大中華市場創造澳門兆元博弈榮景

澳門面積僅28.6平方公裏，約為台北市10分之1、澎湖的5分之1，博弈區集中在澳門本島與氹仔2區，面積不大，但去年創造高達380億美元的博弈商機，對比台灣去年觀光總收入118億美元，足足多了2.2倍，若以觀光客人數比較，澳門去年觀光人數約為2808萬人，台灣雖然在「陸客自由行」加持下，也才僅突破731萬人，仍有段距離。

澳門不僅吸引龐大人潮，觀光客的消費實力更是值得一提，根據最新聯合國世界觀光組織統計，全球觀光客人均消費第一即是澳門，人均消費高達3213美元，遠高於位居第二的美國1884美元，甚至排名3、4、5名的香港、德國、法國，皆不到其4成水準。而對比台灣，去年平均來台觀光客消費金額每日僅有231美元，顯示博弈帶動觀光效益頗為可觀。

2006年起澳門即超越美國拉斯維加斯，成為全球第1大賭城，其中華人扮演重要角色，近年由於中國經濟實力已成世界重心，人均所得持續提高，消費能力也大幅提升，2009年「澳門幸運博彩毛收入」(營收)達149.5億美元，近4年以複合成長率26％高速成長，至去年已達380.7億美元，足足為拉斯維加斯的6倍。拉斯維加斯金沙集團總裁SheldonAdelson(2013年富比士富豪排行15)就戲稱，他所經營的金沙賭場是一間「亞洲公司」。

博弈娛樂普及化 帶動香港博弈股飆漲

澳門政府共發放3 張博弈執照，但可將其副牌照「轉批1 次」， 因此共有6 間業者可執業，分別是銀河娛樂(00027.HK)、金沙中國(01928.HK)旗下威尼斯人、澳博控股(00880.HK)旗下澳門博彩、美高梅中國(02282.HK)、永利澳門(01128.HK)及新濠博亞(06883.HK)旗下百寶來娛樂，每年高達兆元台幣市場由6大集團掌握。

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近3年恆指維持在18000∼24000點大區間格局，但高度成長的博弈板塊表現仍就十分強勁，絲毫不畏大環境低迷影響。指標個股金沙中國，旗下擁有4間高檔頂級娛樂場，「威尼斯人」更是最受觀光客喜愛的娛樂場之一，也是澳門首家大型綜合渡假村，擁有3千間豪華套房、1.5萬座位的金光藝術館、30多家頂級餐廳及3百多店家入駐的購物中心，不僅在博弈、觀光有領導地位，其在澳門酒店客房市占率亦高達56％，全方位搶進觀光財。今年上半年營收高達40.7億美元，淨利9.4億美元，YOY高達114％，EPS 0.9港元。自2009年底上市以來，股價由8.78港元最高來到47.55港元，大漲4.4倍，博弈帶來的效益不容小覷。

另一檔指標股銀河娛樂，其位於路氹區的3期及4期推案將陸續動工，去年展開的「銀河2期」推案預計亦將於2015盛大開幕，預計其綜合渡假城面積將增加1倍，至100萬平方米，至於其他同業則將到2016∼2017年才陸續完成，推升銀娛近2年成長動能較同業強勁，目前集團也規劃將跨入非博彩的渡假娛樂村，和金沙集團一起搶食博弈周邊娛樂市場。上半年受惠大眾市場動能強勁，營收308億港元，年成長9％，EBITDA(稅前息前折舊前獲利)為58億港元，年增23％。從2008年金融海嘯以來，股價從0.5港元上漲至最高50.2元，足足漲了100倍，若以近3年計算，股價也漲了10倍之多！

金沙中國與銀河娛樂更是2檔重要恆生指數成份股，不論獲利成長或市值規模都頗具指標性。以金沙中國為例，目前市值接近3600億港元，相當於鴻海(2317)、廣達(2382)、緯創(3231)及仁寶(2324)合計，而銀河娛樂市值也接近2千億港元，相當於聯發科(2454)、宏達電(2498)加上大立光(3008)，十分驚人。其實今年中國大陸景氣並不若想像中好，經濟成長率也在保7.5水準，但博弈市場卻年年高速成長，顯示博弈娛樂已不再是頂級高端族群才能跨入，中國中產階級也逐漸興起一股奢華娛樂風。

【完整內容請見《萬寶週刊》1036期】

（來源：《萬寶週刊》，1036期）

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