資金行情退燒 投資回歸基本面

近期台股因擔憂美國量化寬鬆提早退場，投資信心出現浮動，全球各主要市場盤勢均進入震盪格局。第一金投信福王基金經理人任配均表示，市場大多預期美國將於9月實施QE退場機制，資金行情不再，投資人信心不足，開始減碼風險性資產，短期出現干擾因素，使股價大幅波動，但美國經濟已開始復甦，中長期股市將回歸基本面主導，企業獲利成長也將反映在股價之上，未來股市行情仍不看淡。

近期美國Fed主席柏南克表示，在經濟持續好轉之下，將考慮於今年稍晚縮減購債規模，且將明年美國經濟成長率由原本預估2.9%~3.4%提升至3.0%~3.5%，失業率亦由6.7%~7.0%修正至6.5%~6.8%。由於對於美國未來的經濟前景具有信心，認為明年美國經濟可以回復至自我成長，讓就業創造所得，所得創造需求，需求創造更多就業，不需額外的刺激措施，因此才會考慮退場機制。

台灣方面，5月份外銷訂單額為363.3億美元，較去年同月下降0.4%，為連續第4個月年增幅下滑，顯示整體接單情況仍偏疲軟，不過整體來看接單下滑情況已有穩步改善跡象，根據主計總處的報告顯示，行動裝置需求續增、液晶電視積極搶市、塑化接單已止跌回升、基本金屬及機械接單減幅有縮小現象等，都是6月份接單可望持續回穩的因素，因此，預期6月份台灣外銷訂單金額可望續增，年增率將有機會恢復為正成長。

任配均指出，由於亞洲新興國家經濟成長主要依賴出口成長，而目前台灣及中國出口呈現放緩，紛紛下修經濟成長率，且近期受到投資人預期資金緊縮影響，台股出現一波較大幅度修正，不過在未來全球景氣持續復甦的帶動之下，加上國際大廠將紛紛推出新產品，台灣第三季出口及經濟成長將明顯回升，預估第二季將為谷底，下半年各大廠對景氣看法仍表樂觀。

展望產業後市，電子方面，由於蘋果執行長庫克表示秋天將有新品推出，對相關供應鏈是一大利多，投資人可逢低布局相關企業。另外，非蘋智慧手機今年成長性亦持續樂觀，再加上微軟將推出新機XBOX one，預計今年底開賣，屆時的鋪貨效應值得期待。

傳產方面，根據主計處的最新預估，今年第三季的出口成長率有機會由第二季4.87%提升至5.24%，且本國整體銀行今年全年放款成長率有機會達4.5%，再配合今年度提存壓力的減輕，預期今年本國銀行稅前淨利仍將高於去年的水準。此外，飲料包材的相關產業，進入了傳統第二季與第三季的旺季，整體的營收動能明顯轉強，將有利於後市的表現。

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