MORNINGSTAR基金市場週評 (6月17日至6月21日)

上週，美國聯準會(Fed)在利率會議結束後表示若美國經濟持續成長，失業率預估將會下降，因此可能於今年開始縮減購債規模，加上匯豐中國6月份製造業數據創下9個月以來新低，市場擔憂中國經濟成長將會趨緩，導致市場擔憂情緒加劇。截至6月21日止，整體股票型基金上週的美元報酬率下跌3.35%，債券型基金的美元報酬率則是下跌2.32%。

◆歐、美股市: 歐、美股票型基金皆呈現負報酬

上週，美國所公佈6月住宅建商信心指數攀升至2006年最高紀錄、6月費城地區製造業指數亦出現上升，然美國聯準會(Fed)主席柏南克發表談話，表示若美國經濟情勢持續好轉，今年稍晚縮減購債規模會是合適的，同時也表示將於明年終止QE措施，導致美國S&P 500指數於上週下跌2.11%，美國股票型基金大部分組別的美元報酬率則介於負1.8%至負2.5%之間，其中以美國靈活型股票型基金組別的表現最差，上週的美元報酬率平均下跌2.51%。在歐洲股市方面，歐洲上週所公佈6月份歐元區PMI指數上升至48.9，但仍低於代表景氣榮枯線的50，再加上希臘紓困資金短缺、希臘民主左派黨於上週五(6/21)決定退出執政聯盟，以及美國聯準會(Fed)恐將提前退出QE政策等因素影響，導致泛歐道瓊600指數於上週下跌3.69%，歐洲股票型基金大部分組別的美元報酬率則介於負3%至負5%之間，其中以西班牙股票型基金組別的表現最差，上週的美元報酬率平均下跌5.88%。

◆其它地理區域市場: 新興市場股市持續出現較大跌勢

在美國聯準會(Fed)可能縮減經濟刺激規模的情況下，資金持續撤出新興股市，導致新興市場股市出現較大跌勢。在中國方面，上週中國股市除了受到QE退場疑慮的影響之外，匯豐中國6月製造業指數下滑至48.3、中國銀行間市場資金偏緊等因素，亦對股市表現造成衝擊。上海綜合證券指數於上週下跌4.11%，中國內地核備銷售的A股基金則平均下跌3.1%，而台灣核備銷售的中國股票型基金組別則平均下跌3.48%。

在所有新興市場單一國家基金組別中，上週則以土耳其股市的跌幅最大。近期土耳其環保人士抗議政府都市開發案，抗爭行動爆發警民激烈衝突，導致市場擔憂情緒上升。土耳其股市於上週下跌8.64%，土耳其股票型基金組別的美元報酬率則為負的12.04%。

另外，巴西股市亦持續出現不佳的表現，近期巴西股市持續受到高通膨疑慮、經濟成長率遭到經濟學家下修等因素干擾，再加上上週所公佈巴西5月份經常帳赤字擴大、巴西爆發公車漲價示威遊行抗議，使得市場信心大受衝擊。巴西股市於上週下跌4.61%，巴西股票型基金組別的美元報酬率則為負的9.41%。在巴西股市表現欠佳的情況下，上週拉丁美洲股票型基金組別亦平均有8.6%的跌幅，表現並不理想。

另一方面，日本股市則出現一支獨秀的表現，受到日本5月份出口成長10%，創三年來最大增幅的數據激勵，加上日圓兌美元匯率於上週貶值2.96%，促使日本出口類股紛紛上揚，帶動日本股市於上週上漲4.28%，日本大型股票型基金組別及日本中小型股票型基金組別的美元報酬率則分別為0.89%以及0.41%，為上週美元報酬績效最佳的兩個基金組別。

◆產業型基金: QE退場疑慮壟罩，商品基金表現落後

在美國聯準會(Fed)資金退場效應的影響下，商品價格持續下跌，其中黃金價格於上週跌破每盎司1,300美元的價位，上週的跌幅累計達到6.05%，貴金屬基金組別更於上週平均下跌12.97%，為上週美元報酬績效最差的基金組別。在能源方面，雖然上週中東情勢緊張，一度支撐能源價格上揚，但上週美國原油庫存增加、中國製造業數據表現不佳等因素，仍導致紐約輕原油價格於上週下跌4.02%，能源基金組別的美元報酬率則下跌3.09%。另外，在貴金屬、能源股票皆出現下跌的情況下，上週天然資源基金組別平均下跌6.14%，在所有產業型基金組別中表現倒數第二。

◆債券型基金: 美元債券型基金跌幅較小

在資金由新興市場撤出，並轉入美元的情況下，上週美元指數上漲2.05%，歐元兌美元匯率則於上週下跌1.53%，英鎊兌美元匯率則下跌1.84%。受到匯率的影響，在固定收益類型資產中，美元債券型基金跌幅較小，大部分組別的美元報酬率介於負1%至負1.9%之間；歐元債券型基金大部分組別的美元報酬率介於負1.8%至負2.8%之間；英鎊債券型基金則表現較差，大部份組別上週的美元報酬率介於負3.5%至負4.3%之間。

另外，在美元走強的情況下，上週新興市場貨幣兌美元匯率紛紛出現下跌，不過上週新台幣貶值幅度較小，上週兌美元匯率下跌0.67%。這使得部份新台幣類型資產上週出現較小的跌幅，其中新台幣保守型股債混合基金組別與貨幣市場-新台幣基金組別的美元報酬率分別下跌0.15%及0.65%，而新台幣債券型基金組別則平均下跌0.65%。