農業股全年弱于大盤 2015布局養殖土改2大主線

截止12月31日，2014年滬深300指數上漲52％，同期農林牧漁（申萬）一級行業指數累計上漲16％，遠遠跑輸大盤，這與近幾年以來整個國家宏觀經濟環境、農林牧漁行業的弱質特性、農產品（行情，問診）產能及庫存較高、農業上市業績增長緩慢、農產品價格周期和國家農業扶持政策預期表現相關。

牧原股份（行情，問診） 44.00 6.02％

2014年年初至今，8個二級行業指數僅飼料（申萬）二級行業指數微跌1.26％，其他子板塊不同程度上漲，林業（申萬）二級行業指數漲52.55％，漲幅居首，基本與大盤指數持平，農產品加工（申萬）二級行業指數緊隨其后，漲29.78％，漁業（申萬）二級行業指數漲7.28％，漲幅最小。

農林牧漁行業與人們的日常生活聯系最為緊密，其產量、價格的變動會對人們的生產活動產生很大影響。農林牧漁行業生產具有很強周期性，並受制於資源的有限性以及國家的相關政策。

對於明年行業，各大券商近期陸續發表了各自的觀點，普遍看好土地流轉和收儲政策變革以及養殖與種業拐點有望來臨。

興業證券（行情，問診）研報稱，養殖板塊是2015年農林牧漁行業的投資主線，雖然本輪豬周期在時間上被拉長，但目前處於豬周期上漲頻道中。此外，年底之前豬價有望迎來一波可觀的上漲並且景氣有望延續至明年四季度，從而實現全年盈利。個股上推薦牧原股份和聖農發展（行情，問診）。

整體飼料行業和疫苗的機會相對一般，如果有行情，它的時間也會相對的比較靠后。因為整個行業的總量沒有明顯的回來，只有量開始回升的時候，板塊才會有機會。

興業證券指出，土地流轉和收儲政策變革核心是市場化的過程，會有一些新的民營力量或者是新的市場化力量進入到這個行業里，給原來比較僵硬的公司體制注入新的活力，從而使這個行業盈利增強帶來農機、農藥、化肥甚至科技方面的投資機會。

中遠證券的2015年行業規則報告認為，養殖與種業拐點有望來臨，深入改革推進農業現代化實質性開展，打開行業全新發展空間，周期拐點與政策紅利共同提升農業板塊估值。

長城證券研報指出，2015年主線在於禽畜養殖景氣度上行+土改等改革紅利釋放加速；重點關注確定性較大的周期類品種和受益於政策紅利的個股。禽畜養殖：養殖鏈投資節奏關注產品價格，推薦聖農發展、天邦股份（行情，問診）、正邦科技（行情，問診）、牧原股份、雛鷹農牧（行情，問診）、新希望（行情，問診）等；飼料和動物疫苗：養殖后周期品種，投資節奏關注存欄情況，推薦大北農（行情，問診）、天康生物（行情，問診）、唐人神（行情，問診）和中牧股份（行情，問診）；優秀農資提供商：關注農發種業（行情，問診）、大北農、隆平高科（行情，問診）、登海種業（行情，問診）、輝隆股份（行情，問診）等種子化肥股，以及一拖股份（行情，問診）、大禹節水（行情，問診）等農具相關股票；國企改革+土地價值重估：關注*ST大荒（行情，問診）、亞盛集團（行情，問診）、海南橡膠（行情，問診）等。

對2015年農林牧漁行業投資，東興證券認為主要存在波段性機會，由於農業公司的業績變動較大，很難具有趨勢性的投資機會，另外農業同時受國家政策影響，也會給行業創造一些投資機會。 對於 2015年的投資機會將主要根據農產品價格變動從而對公司盈利的影響以及國家政策出臺的時機以及影響大小來選擇投資的行業、公司與時點。重點推薦子板塊龍頭雛鷹農牧、聖農發展、農發種業。