歲末：美元反彈走高 黃金凄慘收跌

2014年全年，黃金跌下200多點，而就在最後一天，黃金依然不能避免收跌的慘劇。

??? 美元指數周三（12月31日）反彈走高，升向周二觸及的2006年4月以來高點90.32，希臘政局動盪引起的避險需求被強勁的美元抵消，現貨黃金周三觸及日內高點1203.60后持續下行，紐約盤中跌幅擴大，更新日內低點至1179.60美元/盎司。

美國3季度GDP增速終值增長5.0%，高於初值3.9%和預期值4.3%，為2003年以來最高水平。數據進一步強化了美國經濟良好的擴張勢頭。美聯儲12月貨幣政策聲明以“耐心”取代了“相當長時間”措辭，耶倫在會后的新聞發布會上中把“耐心”定義為“至少等待兩次會議”，美元指數維持7月份以來的升勢。

周三(12月31日)走勢表述：

國際黃金周三（12月31日）亞市開於1200.00，小幅攀升觸及日內高點1203.60后震盪回落，最低觸及1198.10美元/盎司；歐市盤中，黃金延續亞市跌勢，回探1190水平；北美開盤后,黃金大幅回落，更新日內低點1179.60美元/盎司。國際黃金周三開於1200.00，最高觸及1209.90，最低下探1179.60，收於1183.10美元/盎司，下跌16.90美元，跌幅1.41%。黃金2014年度下跌22.19美元，跌幅1.84%，為2013年后連續第二年下跌。

基本面利好因素：

1.據香港政府統計處周一發布的數據顯示，11月份由香港凈流入中國內地的黃金量按月升27.7%，連續四個月上升，為自今年2月以來最高的單月凈流入水平。數據顯示，11月香港對中國內地的黃金總出口為149.235噸，按月升34%；減去自中國進口的黃金量，月內由香港凈流入中國的黃金總量為99111公斤，而10月為77,628公斤。

2.希臘總理薩馬拉斯提名的總統候選人Stavros Dimas在第三輪總統大選中未能獲得足夠票數，提前大選或將引起政治動盪，希臘有退出歐盟風險。

3.美聯儲12月貨幣政策聲明稱對貨幣政策正常化要抱有“耐心”，美聯儲官員在9月份的基礎上下調了未來三年聯邦基金利率預期。

基本面利空因素：

1.香港政府統計處的數據顯示，今年1月至11月中國大陸自香港地區黃金凈進口下降32%至692噸。不過有分析師認為，2015年大陸自香港進口的黃金量將維持今年水平。據世界黃金協會(WGC)遠東區經理Albert Cheng稱，今年全年中國的黃金需求可能會在950噸左右，比去年的1275.1噸將有大幅下降。

2.周三公布的數據顯示，美國上周初請失業金人數29.8萬，稍高於前值和預期值，但仍低於30萬，再度支援美國勞動力市場改善的趨勢。

3.美元指數周三（12月31日）反彈，升向2006年4月以來高點90.32。

4.美國3季度GDP強勁擴張，年率增長5.0%，創2003年以來最高水平；美聯儲12月貨幣政策聲明放棄了“相當一段時間”措辭，主席耶倫（Janet Yellen）在貨幣政策聲明后的新聞發布會上稱，“未來兩輪會議不大可能開始貨幣政策正常化”，這被市場解讀為美聯儲最快將在明年4月開始加息，這個時間點早於大部分市場預期。

5.美國上周（至12月26日一周）EIA原油庫存下跌175.4萬桶，跌幅高於預期，但美國原油交割的庫欣的原油庫存增加199.5萬桶，油價隨即回落。全球原油供過於求，美國以三十年來最快的速度生產原油；OPEC維持原油產量目標，11月產量連續第六個月高於目標。

6.SPDR基金（世界上最大的黃金ETF）持有量周三流出1.49噸，上周流出11.65噸，至2008年9月以來最低水平710.81噸。iShare白銀ETF周三流出31.28噸，上周流出181.71噸，本月已流出586.93噸。

黃金跌跌不休，新年還有希望嗎？各大權威機構紛紛發布了年度總結或預測：

IANS 顧問Vatsal Srivastava周三（12月31日）認為，在美聯儲開始新一輪緊縮政策時，市場總會出現比較大的波動，這一次也同樣，金價甚至可能在接下去幾個月下跌到1050美元/盎司，最大的可能是這個價格出現在5月或者6月的美聯儲FOMC會議時。德意志銀行(Deutsche Bank)表示，如果以實際價值計算，算上收入、實物資產和美國股市，那么平均金價要跌到905美元/盎司是能和歷史平均水平相吻合。

法國興業銀行(Societe Generale)亞洲首席商品研究員Mark Keenan周三表示，“任何金價的上漲都會被投資者視為逢高做空的機會。毫無疑問，當前黃金仍深深處在下行趨勢中。如果未來數據證明美國經濟繼續強勁復甦，並推升美聯儲加息預期升溫，則金價將進一步下挫。”

Oppenheimer Asset Management技術分析師Ari Wald周二（12月30日）表示，黃金暫時走高，但可能很快回落，並可能在2015年創出新低。他指出，“黃金仍交投於數周以來的區間內。區間上限位於1210，下限位於1170水平。期金周二觸及1210水平，但隨后回落。移動平均線仍傾斜向下，這點很很重要，金價可能繼續走低。我認為以美元計價的很多商品將承壓，繼續下行，預計在2015年創出新低，金價有觸及1000美元的風險。”

盛寶銀行(Saxo Bank)的商品規則師Ole Hansen認為，2015年下半年或將是黃金有所突破的時機，他預計到2015年年底金價將在1250美元/盎司附近，但短期金價仍將面臨困難，甚至在未來幾個月跌破2014年的低點；在2015年年初，由於美元強勁，金價可跌至1100甚至1080美元/盎司的水平。Hansen稱：“我仍然認為黃金2015年將上漲。黃金面臨的大部分困難將會出現在上半年，並且和能源價格疲軟有關。”

資深貴金屬交易員，ElliotWaveTrader.net創始人Avi Gilburt上周撰文稱，2014年黃金的表現有些令人失望，早在年初時，不少投資者都認為技術上的“雙重底”會提振金價反彈。然而，通過艾略特波浪分析，他認為金價還有進一步走低的可能。Gilburt表示，即下周金價還會繼續走低，短期依舊建議逢高做空。對於2015年的展望，Gilburt指出，白銀的跌幅可能會比黃金來得更大一些。

Aurum Options Strategies執行合伙人Thomas Vitiello稱，美聯儲升息多半會發生在明年上半年，之后金價可能會受到需求（特別是中國和印度的需求）升溫的提振而反彈。此外，Vitiello還補充道，投資者不應當忽視黃金的供需基本面，因為一旦金價跌破1100美元，一些礦商將停止生產，從而導致供應減少，為金價提供反彈條件。總而言之，他強調，在2015年上半年前，金價的整體趨勢仍偏下行，但價格最終會在1050-1000美元/盎司間尋到底部。

法國興業銀行（Societe Generale）駐倫敦技術分析主管Stephanie Aymes認為，只要金價不收於1225-1240上方，黃金將保持下行趨勢。她指出，黃金可能在三個月內跌至1085美元附近。Aymes認為1225-1240阻力區域是7月以來下行頻道的頂部阻力區域。金價可能可能在三個月內延續跌勢至1085美元/盎司，這里是1999年至2011年漲勢50.0%斐波拉契回撤位所在之處。