《大行報告》摩通降上海電氣(02727.HK)目標價至2.4元 評級「減持」

摩根大通表示，上海電氣(02727.HK)上半年純利14.1億人民幣，按年跌24%。按年錄得跌幅，主要由於營收及新能源業務的毛利下跌、應收賬款等撥備較高，及燃煤機組業務營收下跌。若要實現全年市場盈利共識(28.75億人民幣)，下半年盈利按年需恢復73%，該行認為挑戰非常大。

新訂單於次季回升至190億人民幣，主要受國內燃煤機組訂單推動，但新燃煤機組訂單的平均銷售價格跌至歷史低位(按年跌8%)，加上7/8月勢頭已放緩。營運現金流於次季回升至48億人民幣，按年增39%，相信主要是由於訂單回升。

該行下調上海電氣2013-15財年盈利12%/14%/15%，目標價由2.8元下調至2.4元。該行指，經濟增長放慢，加上環境問題，意味一段較長的時間內，內地燃煤發電(燃煤機組)需求將持續疲弱。海外市場及核能提供部份正面支援，但對整體影響輕微。上海電氣目前估值過高，評級維持「減持」。(na/t)

阿思達克財經新聞

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