社會責任：迄今為止最大的投資潮即將來臨

文/新浪財經意見領袖(微信公號kopleader) 專欄作家James Early(撰稿人，I外投CEO)

麥當勞日前為何宣佈停用籠養蛋？其實這涉及社會責任投資的問題。這種投資成為中國的主流前，肯定要跨越重重障礙。但隨全球化進程的加快，以及年輕一代投資者湧現，社會投資也許會在中國形成燎原之勢。

麥當勞集團(NYSE：MCD)日前宣佈，在未來10年，麥當勞將全部改用自戶外散養的蛋。在美國，這是一則重磅消息。麥當勞的全美蛋需求量占全美蛋需求總量的4%以上。歐洲及澳大利亞的麥當勞餐廳早已開始使用無籠養蛋，籠養在歐洲甚至是違法的。

為什麼麥當勞要宣佈停止使用籠養蛋？消費者和投資者都希望麥當勞停止使用籠養蛋、不再支持籠養這種非人道的養殖法：養場裏的蛋們擠在狹小籠裏。由於狂躁，所以它們近乎發狂地鳴叫；由於缺乏活動空間，以致它們的骨頭非常脆弱。它們也經常因脫水而死去，經常踩在同伴的屍體上…

麥當勞在美國的同比銷售額較之前下降了。競爭對手如Chipotle(NYSE：CMG)因為選用無激素、無抗生素、更健康、更人道飼養的動物品，所以其業績在同行中遙遙領先。為了保障食品安全，中國消費者會首選有機的、順應自然生長規律的食品，而美國消費者更多的是受希望改善世界環境這個消費觀念的驅使。美國投資者也同樣有這個消費觀念。過去十年，Chipotle的股價上漲了1600%。

社會責任投資(SRI)尚未在中國生廣泛影響，但社會責任投資最終極有可能風行中國。在全球範圍內，授權進行社會責任投資的資由2012年的3.7萬億美元躍升至2014年的6.6萬億美元。美國進行社會責任投資的共同基金資已由2012年的6210億美元增至2014年的2萬億美元。如今，全美六分之一的托管資已授權進行社會責任投資。

由於每個人對於辨別是非的標準，以及哪種程度的不當行徑可容忍，哪種程度的不當行為則不可容忍的看法略有不同，因此社會責任投資目前還沒有一個確切的定義。它的別稱包括環境、社會及管治(ESG)投資(評估環境、社會和企業管理問題)和影響力投資。但所有社會責任投資均以下其中之一或兩個方面為前提：

避免投資“不良”企業：通常不投資以下這些企業的股票：以奧馳亞集團(NYSE:MO)為代表的煙草公司、槍支製造商、以埃克森-美孚公司(NYSE:XOM)為代表的石油生商、煤炭企業、流手術輔助商、甚至是以可口可樂公司為代表的生不健康食品或飲品的企業。

尋找優質企業為投資對象：也許投資者會搜尋那些立志改善環境的企業，如風能、太陽能企業及僅銷售自人道飼養動物的肉類供應商，例如全食超市公司(NYSE: WFM)。他們也許也會喜歡投資如美國批量購物俱樂部好市多(Nasdaq: COST)這類企業，因為該企業向底層員工支付高於平均水平的薪資(好市多認為優待員工有利於企業增收：員工滿意於其工作現狀，令他們的忠誠度也高於平均水平，以致企業降低招聘成本)。投資者也更樂於投資那些積極聽取意見、盡力按照股東意願行事的企業 — 即使股東提出要出售企業業務或撤換掉業績不佳的領導者。學術研究已表明，能積極響應股東意願的企業能表現更佳。

部分學術證據表明，社會責任投資比普通投資表現更佳。成立於1991年的多米尼社會責任股票型基金(Domini Social Equity Fund)是發展歷史最悠久的社會責任基金之一。自1991年至今，它的年度收益率為8.6%，而標準普爾500指數的則為9.3%。當很多投資者看到他們投出去的錢有助於推動公益事業發展時，即使其投資回報率更低，他們也樂意接受。

和積極聽取消費者心聲一樣，美國企業也會積極聽取其股東的心聲(甚至聽取更多) — 畢竟，企業的所有權由其股票投資者持有。電腦晶片生商英特爾(Nasdaq: INTC)不喜歡採購尤其是錫、鉭、鎢等“衝突礦”，因為那些礦采自非洲部分地區。在那裏，軍閥依靠礦銷售收入雇佣童子軍在殘酷的戰鬥中攻打其他軍閥。我曾與英特爾的相關人士就這個話題會談了幾個小時。

英特爾已不再採購這些地區的礦，並已通過購買合法礦生商的礦而形成了一個改變整個行業的、“無衝突”的供應鏈審計過程。英特爾致力於杜買入衝突礦的行徑意義重大，它嚴肅對待此事，也為此付出了昂貴代價。僅因這個原因，就几乎沒有人願意投資英特爾，但其做法會令社會責任投資者猶豫不決：是該投資英特爾還是另一傢具有相似吸引力的企業。

無論你是哪個地區的讀者，也無論你在哪個市場上投資，這件事都是真實的：你的資金威力，要比你想象中大。中國市場仍是一個很年輕的市場，社會責任投資還沒成為中國國內的主流投資。但在它成為中國主流投資之前，肯定需要跨越重重障礙。但隨中國市場全球化進程加快，及年輕一代中國投資者的逐漸湧現，社會投資也許會在中國市場形成燎原之勢。已在海外投資的中國投資者則可從麥當勞的報導中了解到這一點：全球消費者及投資者的偏好都在慢慢改變。

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