銅進口較前月增長 國內需求走向關鍵

周三（1月13日）國際銅價從上日觸及的六年半低位反彈，因中國貿易數據良好，扶助緩解對中國金屬需求的擔憂。倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅上漲0.8%，至每噸4390美元，結束連跌五日的勢態。該合約今年以來下跌將近7%，周二時觸及2009年5月以來最低的4350美元。其他金屬方面，期鋁上漲0.9%，至每噸1463美元，鋁是今年迄今表現最好的LME金屬。期鋅攀升1.8%，報1494美元，期鉛上漲1.3%，報1627美元，期鎳升2.1%，報8390美元。期錫沒有跟隨基本金屬漲勢，下滑0.7%，收報13350美元。

中國海關周三公布，以美元計價，中國12月出口同比下降1.4%，進口下降7.6%，雙創半年來最小降幅；調查預估中值則分別為下降8%和下降11.5%。當月貿易順差600.93億美元，路透預估中值為530億美元。

中國銅貿易數據甚至更好。12月中國銅進口較前月增 15.2%，因價格較低吸引買家，2015年銅進口較2014年紀錄高位僅低0.3%。花旗分析師DaVidWilson稱，“中國銅需求要比宏觀經濟數據顯示出的要好，但金屬市場是依據宏觀指引交投，擔心中國股市、制造業和供應生產數據等。從12個月前景來看，我對銅市相對樂觀，因我認為供應增長將乏力，而中國進口會不錯，但短期宏觀面不利因素將繼續帶來挑戰。”

駐芝加哥的資深交易員和風險經理Chris Robinson：中國進口銅的增加給市場止住了血，大家希望把這看成銅價的底部，因為他們認為這是整個中國經濟的一個風向標。INTLFCSTONE駐美國分析師EdMeir說，“我們預計價格在2016年會進一步走軟，但今年下半年可能進入觸底反彈的過程，低價格將最終迫使生產商減產。”Meir在路透全球基本金屬論壇中表示，INTL預計2016年銅價低點為每噸3850美元，高點為5200美元，均價約為4600美元。

數據顯示，1月受春節臨近等因素影響，部分電線電纜廠開始減產或者停產，銅桿企業開工情況將繼續萎縮，其中江銅華北天津銅業已經開始大規模檢修，預計檢修時間為1個月，並下調2016年產量2萬噸，至17萬噸。這加劇銅現貨市場供應壓力，持貨商於是開始大量拋貨，銅現貨貼水擴大至200元/噸左右，但下游企業觀望情緒較濃，僅按需采購。隨著農歷新年來臨 下游企業將逐步放假，對銅的需求量將再次減少，銅現貨將繼續維持大幅貼水狀態。從庫存來看，由於消費疲軟，上期所銅庫存已經上升至3.8萬噸。

此外據報導，上周，國儲局通過冶煉廠收儲15萬噸國產銅。1月12日，中國有色金屬工業協會旗下研究機構安泰科發布訊息，中鋁公司、國家電投、魏橋鋁電、云鋁、酒鋼、錦江6家企業已商定成立合資公司，承擔電解鋁商儲任務，並已簽訂出資協議。綜合多名業內人士訊息，此次收儲能夠明確的規模在100萬噸左右，不過收儲行動可能持續進行，后續時間和規模未定。

招商期貨有色行業分析師許紅萍表示，減產是導致鋁價反彈的根本。2016年全球鋁需求的增長可能不會大幅增加，預計不會超過5%。在供應端，如果減產持續及新增投產受到壓制，鋁價反彈可能會延續。

機構來源：金理人