印度農藥公司PI工業獲利前景佳 股價13年狂漲1200倍

印度對於農藥的需求升高 (圖: AFP)

印度農藥公司 PI 工業 (PI Industries) 2015 年擴大農藥產品銷售種類，而且受惠於印度對農產品的保護需求上升，農藥訂單金額較 2014 年成長 2 倍以上達 6.5 億美元，公司更預估未來 5 年獲利可年均成長 20%。PI 工業在健康的資產負債表和穩定成長前景下，股價過去 13 年來已經大漲近 1200 倍，昨天則收在 682.05 盧比，2013 年時公司股價更一度衝上 1000 盧比。

根據《彭博社》報導，PI 工業自 2013 年來每年獲利都是正成長的，公司因此從原本的「雞蛋水餃股」轉化成擁有 1600 名員工和專業技術的「績優股」。PI 工業執行主管 Mayank Singhal 表示，有信心農藥產品訂單將從 6.5 億美元開始穩定成長，目前公司聚焦在擴大知識和技術能力，這將能夠加強營運優勢和利潤率。PI 工業在 2002 年時股價僅為 0.53 盧比，去年底股價則收在 649.05 盧比，股價已經連續 13 年收漲，市值超過 2.5 億美元。

PI 工業 2015 年的淨利高達 3700 萬美元，股價未來 12 個月的本益比為 25.5 倍，高於同類型公司 UPL 的 11.5 倍和瑞士 Lonza Group 的 20.5 倍，也高於印度 S&P BSE MidCap 指數的 17.1 倍本益比。PI 工業雖然在資金效率上是最好的印度農藥公司，但仍要面對多變的印度雨季和農夫收入減少的挑戰。印度 Motilal Oswal 證券公司分析師 Niket Shah 給予 PI 工業 800 盧比的目標價位。

PI 工業過去 10 年快速成長，主要可歸功於公司的營運策略專注在研發農藥的技術上，並且也和全球大公司合作，公司預計未來每年都要推出 2 到 3 項的專利產品。執行主管 Mayank Singhal 表示，在複雜的智慧財產權業務上，要達成差異化最重要的就是有技術和知識，公司同時也擁有成本上的競爭優勢。