《大行報告》高盛：毛利復甦支持內房股今年盈利增長

高盛發表報告指，宏觀經濟疲弱為今年房屋需求帶來負面影響，內地更多刺激政策出台將成為內地房地產商能否抵禦宏觀環境的關鍵，認為支援改善居住環境及投資需求的政策，較鼓勵外出工作的政策更能帶來即時影響。該行預計，今年全國房屋交易量將按年上升5%，增長速度與去年相若。

報告續指，為加快去庫存及支援在較弱市場的價格穩定，相信房地產建設將進一步收縮，由去年的平穩增長下跌至今年的至少按年減少5%，以防止行業槓桿率達到77%以上及淨利潤率從現時的8.5%進一步下滑。

該行指出，其研究所覆蓋的公司在去年均獲得新投資項目，能夠支援該行今年合約銷售按年增長3%的預測，加上平均毛利率上升1個百分點，預期該等公司在今明兩年的每股盈利平均上升20%，相信能夠支援內房的估值，並復甦至上一次的上升週期(2012至2013上半年)。

該行維持保利地產(600048.SH)「買入」評級，並基於其強勁銷售增長前景，將公司納入「確信買入」名單；在新加坡上市的仁恆置地評級由「中性」升至「買入」，主要由於看好其可受惠於銷售強勁的上海及南京市場；合景泰富(01813.HK)及瑞房(00272.HK)評級則由「買入」降至「中性」。(ch/u)~

阿思達克財經新聞

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