美元多頭靜待聯儲號令 白銀市場謹慎觀望

金理人

就在本周，全球市場或將迎血雨腥風。周三到周四美聯儲將召開貨幣政策會議，並揭開9月加息與否的面紗。不過，在此之前，市場一面激烈爭論著加息或不加息，一面謹慎退后以嚴陣以待。

在美元市場，多頭們似乎信心不足，美元指數於上周五下滑並觸及兩周低位。不過，也有可能是美元多頭暫處蟄伏姿態。無論如何，他們都在等待美聯儲釋放的一聲號令，得令后，他們或緊急退出或迅速挺進。

一旦加息周期開啟，美元的吸引力會增加。不過，最新調查顯示，經濟學家預測9月加息可能性幾乎五五開，三個月前市場預計9月加息的幾率一度超過50%，現在不到30%。

不過，有分析認為，若美聯儲利率決議按兵不動，美聯儲主席耶倫預計在隨后的新聞發布會上發表更為鷹派言論，旨在為今年稍 ?后的加息行動做好準備。這也暗示，即便美聯儲維持利率不變，美元也不太可能面臨持續的下行風險。有鑒如此，法國農貸建議做多美元，尤其是做多美元/瑞郎和美元/日元。

當然，不僅在外匯市場，投資者情緒謹慎，白銀市場也不例外。銀市的交易商們及投資者謹慎等待美聯儲公布政策聲明，以尋找美國何時升息的線索，在此之前他們不愿建立大量頭寸，甚至一些投資者選擇暫時撤離。數據顯示，截至上周五（9月11日），全球最大白銀etf-ishares silver trust的白銀持倉量為322060113.4盎司或10017.19噸，當周累計減少41.55噸或0.41%。

另外，美國商品交易管理委員會（cftc）公布，截至9月8日當周，紐約商品期貨交易所（comex）白銀多頭減倉1307張或0.96%，至134700張；空頭增倉418張或0.30%，至141519張。

芝加哥futurepath trading期貨分析師frank lesh表示，“投資者目前非常緊張。要預測美聯儲將會作出什么樣的決定現在是件非常困難的事情。一些投資者減少了具有風險的投資，以應對下周市場的不確定性。”

然而，一些觀點認為，銀市不必悲觀。甚至即便美聯儲加息，白銀也不會受很大沖擊。他們認為，美聯儲只會在經濟出現明顯利好的情況下才會實施加息，這需要美國通脹水平出現明顯好轉的跡象。同時美國以及整個全球金融市場需要重新回到穩定狀態。而這些因素都將會是白銀等大宗商品的利好因素。

也就是說，能夠支援美聯儲加息的因素同時也會支援白銀走高，這將會抵消加息為白銀帶來的影響，使美聯儲加息與否成為並不重要的事件。

此外，市場也的確有激進投資者看漲白銀。美國商品期貨交易委員會(cftc)周五(9月11日)發布的報告顯示，9月8日當周，投機者持有的白銀凈多頭增加1269手合約，至凈多頭18741手合約，表明投機者看多白銀的意愿進一步增強。