巴倫圓桌論壇：加百利樂觀看下半年 葛洛斯推中期公債

(圖片翻攝自《巴倫周刊》網站)

《巴倫周刊》（Barron"s）上周末舉辦年中圓桌論壇會議，會中多位重量級投資大師針對下半年走勢進行意見交換。

在圓桌論壇進行前不久，美國聯準會主席柏南克在國會上暗示，將於今年陸續收緊量化寬鬆規模（QE），接著引發全球股債市數十億美元蒸發，國際投資大師也在論壇上分享如何從混亂市況中求財。圓桌會議大師們對下半年展望並不悲觀。

受訪的知名基金經理人加百利（Mario Gabelli）認為，近年美股與房地產市場受惠於流動性增加而推升價格，但民眾房地產資產價值總和卻仍低於2006 年水準約 5 兆美元。消費者信心尚可，但油價下滑意謂消費性支出望成長，而美國的頁岩油氣蓬勃發展也是美國經濟的另一個亮點。
　
談到歐洲，加百利看好歐洲正朝復甦之路邁進。在日本，首相安倍晉三的日元貶值刺激成長實驗似有退縮，中國政府則是致力於刺激內需。加百利指全球經濟難關最終還是會跨越，惟獨注意地緣政治衝突，如敍利亞及伊朗。

針對美聯準會的 QE 退場疑慮，加百利認為，流動性趨緊將引發市場多空交戰，因此預料下半年市場不會有太大的變動，整體而言呈現持平態勢。

全球最大債券基金管理公司 PIMCO 共同創辦人葛洛斯（Bill Gross）對於 QE 退場感到憂心，葛洛斯認為今年底前 QE 規模會收緊，但同一時間聯準會試著避免重演 1930 年代過早收緊帶來的經濟災難悲劇。

葛洛斯也提到，有鑑於今日經濟不穩定加上資產價格偏高，故建議投資人先觀望等待再擇適當時機進場，或對一些資產負債表質佳的國家擴大投資，如美國、巴西、墨西哥、以及澳洲。

此前，葛洛斯曾指出三十年的債券牛市已到尾聲，但在會中葛洛斯提到，期待能保本、有穩定收益的投資人，可考慮中期國債做為投資標的，尤其未來五到十年嬰兒潮世代將陸續退休，此類投資會是最好的選擇，一方面投資組合當中建議配置固定收益投資商品。