中國交建分拆上市：青睞H股爲加速走出去

經過一年多修訂，《關於深化國有企業改革的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）近日出爐。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，在《指導意見》修訂出爐前的一年多時間裏，國企改革的多樣化路徑已經在部分央企試點。近日，中國證監會批復同意中國交建旗下的疏浚業務進行拆分，中國交建的國企改革開始加速。

分拆樣本：中交疏浚

今年3月30日，中國交建關於對外投資的公告稱，已審議通過相關議案，擬將下屬疏浚業務重組，與下屬全資子公司中國路橋共同發起設立中交疏浚（集團）股份有限公司（以下簡稱中交疏浚），並推進中交疏浚分拆上市。分拆具體方案爲：中交疏浚擬設立總股本5000萬股。中國交建以現金9990萬元認購4995萬股，占總股本的99.90%；中國路橋以現金10萬元認購5萬股，占總股本的0.10%。中交疏浚設立後，再擬向發起人定向發行117億普通股，用於收購中國交建持有的天航局、上航局和廣航局100%股權，天航局、上航局、廣航局最近三年的主營業務爲疏浚、吹填。

在2015半年報中，中國交建表示，全面深化企業改革，促進企業發展。積極推進疏浚、房地産、投資運營資産的專業整合。8月31日，中國交建關於中交疏浚發行境外上市外資股（H股）獲中國證監會核准批復。《指導意見》指出，以管資本爲主改革國有資本授權經營體制。改組組建國有資本投資、運營公司，探索有效的運營模式。國有資本投資、運營公司可作爲國有資本市場化運作的專業平臺，依法自主開展國有資本運作，對所出資企業行使股東職責。

青睞H股 加速走出去

央企上市公司觀察人士分析認爲，未來市值管理或將納入央企業績考核，分拆上市是提高集團資産證券化率較爲直接的方式之一。而國資證券化不僅有助於促進政企分離，同時有助於實現國有資産的保值增值。這也符合《指導意見》所要求，對於主業處於充分競爭行業和領域的商業類國有企業，重點考核經營業績指標、國有資産保值增值和市場競爭能力。

在這新一輪國企改革試點中，無論中交疏浚還是鐵建裝備，分拆上市都普遍青睞H股。上述央企上市公司觀察人士指出，這主要是因爲“一帶一路”建設的全面提速，選擇分拆H股上市更有利於國際知名度的提高，更有利於企業“走出去”。

一位資深行業分析師表示，中國交建作爲全球最大的疏浚工程公司，目前的疏浚業務90%以上都來自國內，分拆H股上市後的方向一定是要向海外發展。

中國交建在對疏浚業務的展望中也表示：將充分利用海外工程業務以及傳統市場地域的絕對優勢，爲海上絲綢之路的建設提供各類專案的支援。