《即日市評》恆指反覆回軟 績佳中資股揚

恆指今日反覆跌130點或0.59%，未能擺脫於兩萬二關上落局面。市場關注美國考慮對敘利亞採軍事行動，令中東地緣政治趨緊張，兼且美國上月耐用品訂單數據不及預期，避險情緒升溫。港股本周四(29日)將期指結算，大市表現亦較反覆，亞太區新興市場股匯再「插水」，印度盧比創新低、印度、印尼及菲律賓各跌近2.5%、3.4%及4%，走資訊息一度拖累港股下挫，幸內地股市尾市倒升，上證指數升0.3%，令恆指跌勢喘穩。

【亞股再下瀉 港股成交縮】

港匯略回至7.7564。港股今早低開97點後，早段牛熊線附近爭持(21,919)，但亞太區走資潮陰霾拖累港股跌幅擴大，最多跌234點最低見21,770點，幸內地股市尾市倒升，令恆指跌幅更收窄，最終全日跌130點或0.6%，收報21,874。國指收報9,9889，跌86點或0.9%，失守一萬關。

港股主板全日成交金額479.72億元，連續第二日低於500億元，亦較8月至今的日均成交542億元低11%。港股今日市寬轉弱，恆指成份股今日9隻股份上升，下跌股份37隻，升跌比率為18比74(上日為68比26)；而主板股票的升跌比率為27比46(上日40為比31)。港股全日沽空比率，則由上日9.86%抽升至11.41%，首三大沽空股票，包括安碩A50中國(02823.HK)、建行(00939.HK)及騰訊(00700.HK)。

【工業利潤增 官撐可達標】

在新興市場「走資」尋底下，人行今日再進行290億人民幣逆回購「放水」，內地股市反覆倒升，市場對中國經濟信心相對較強。國統局今早公布，7月全國規模以上工業企業實現利潤按年增11.6%，增速比6月提高5.3個百分點，隨著內地製造業PMI數據回穩，相繼有大行經濟師上調中國經濟預測，瑞信亞洲區首席經濟師陶冬亦上調中國經濟增長預測，由原來7.4%上修至7.6%(即中央可順利達7.5%目標)，明年經濟增長上至7.7%；連德銀大中華區首席經濟學家馬駿，近日亦上調對內地今季及第四季經濟增長預測各至7.7%及7.8%。

內地官員近日亦力挺經濟前景，繼國統局發言人盛來運指中國增長企穩，地方債可控外。連財政部副部長朱光耀表示，目前中國經濟面對嚴峻的外部及內部挑戰，但仍有信心實現全年經濟增長7.5%的目標。他指，內地宏觀經濟政策將保持穩定，並會加快結構調整，直言不需要經濟刺激計劃。

【中資績理想 三行業驚喜】

港股本周「業績期」最後衝刺，已有大行率先統計最新業績形勢。花旗稱，中資股業績期至今表現略優預期，截至上周為止，統計MSCI中國指數中137隻股份中，有76隻已公布上半年業績，已公布業績公司逾半勝市場預期，雖然期內收入增速放緩至6.4%(去年下半年增速12.1%)，但受惠輸入原料成本下降、CPI與PPI差距擴大等因素，令中資股毛利率擴張。

花旗指出，中資股上半年純利平均按年升7.6%，較去年下半年5.1%增速加快，當中三個行業業績令人驚喜，包括科網、公用及房產板塊，期內純利按年增幅各為23%、83%及27%(優於市場預測各11%、7.5%及11%)；能源、電訊及內銀板塊業績大致符合預期，但日常用品(Consumerstaples)板塊業績則令人失望(期內純利按年3.3%，但遜於市場預期逾5%)。

就大市近期較為反覆，花旗認為，中資股上半年盈利優預期、兼且內地經濟有所回穩、及憧憬中央有短期微調措施，均支援了大市自6月見底回升，但因料內銀股盈利預測會續被下調(佔指數盈利比重近半，該行料MSCI中國指數今年盈利增速，由目前12%下修至高單位數字增長)、兼且美聯儲局或啟動退市、均令末季增長前景不明朗。該行重申增持科網、醫藥、新能源、內房股等。

【軟件股受捧 旺旺大爆升】

港股暫未脫上落市局面，從上述花旗看法，已道出中資股盈利基本面不弱，但市場對內銀股盈利前景信心一般，亦變相令大市「跌唔落，升唔上」。事實上，不少基金經理已不太著緊指數是否升跌，選股規則多採「從下而上」，具新經濟概念的科網股續受垂青，中央此前已強調要大力鼓勵資訊消費，最新是國務院明要求所有政府機關必須使用正版軟件，騰訊(00700.HK)上揚1.5%、金山軟件(03888.HK)搶高4.7%、金蝶(00268.HK)破頂升近12%。

績佳股繼續受捧，中國財險(02328.HK)上半年純利按年升17%至76.3億元人民幣，優於市場原預期58.7億元人民幣，市場對集團上半年投資收益及綜合成本率93.6%感欣喜，償付能力充足率亦提高至195%，而財險股價彈高6.8%，收報10.46元，為今日升幅最大之國指成分股

此外，藍籌股旺旺中國(00151.HK)因中期績佳，股價急升9.6%，公司中午公布上半年收益17.54億元按年升15%(市場原料僅升13%)，期內純利按年增33%至3.1億美元，優於市場原預期2.96億美元，每股派中期息1.21仙；公司受益於部份主要大宗原物料價格回落以及產品結構優化，毛利率為41.2%，按年增4.1個百分點。

旺旺期內毛利率上升，掃除了市場原關注奶粉成本上升疑慮。旺旺亦具備受益通脹回升題材，因一般內地近期通脹回升初期，食品消費企業成本仍然低企，但產品卻能提價，利潤率可有所提升。而券商亦料旺旺今年每股盈利預測增長30%，將優於行業平均21%。(wl/a)

阿思達克財經新聞

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