德銀預計2016年國內人民幣債市規模將增20%

?北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--德意志銀行高級規則師劉立男在近期的分析報告中預測，2016年人民幣債券市場將在風險可控的前提下深化市場化改革，擴大對外開放，成長為新興的全球資產類別。在去年強勢發展的基礎上，今年國內人民幣債市規模有望同比增長20%。

報告回顧稱，人民幣債券市場在2015年迎來自08年以來最為強勁的發展。地方債市場的正式推出和地方政府債務限額的實施標志著地方政府債務長效管理機制的建立； 非金融企業在債券市場的直接融資占全年社會融資總量的比例達16.5%，創歷史新高；國內人民幣債券市場逐步向境外投資者及債券發行人開放；存款保險制的引入和債券市場出現的信用違約事件也幫助推動信用風險分級，培育了投資界有效信用風險管理的理念。

德銀預測，2016年中國將繼續在風險可控的前提下推動金融市場化改革，人民幣債券市場將加快金融深化步伐。隨著債市逐步對外放開，人民幣債券市場將作為一個新興的全球資產類別，協助滿足全球范圍內的投資多樣性及融資需求。

報告預計，國內人民幣債券市場規模今年將同比增長20%，占名義GDP的份額從2015年的70%增長至79%。報告還對人民幣債市在今年的主要發展作出以下預測：

一，今年地方政府債券市場規模預計同比大增79%，發行規模約在3萬億人民幣，包括了地方債置換及約8000億規模的凈供應額。地方債供應預計將繼續主導國內債市的新增供應。

二，國債市場及金融債券市場規模預計在今年同比增長15%左右，國債的凈供應量約在人民幣1.56萬億元，同比上升39%。金融債券的凈供應量預計同比上升15%至16.4萬億元。

三，考慮到當前低利率環境和大額存單項目的擴張，預測今年將有更多金融機構進入到銀行間大額存單市場籌資。今年銀行間大額存單市場規模預計將擴大40%左右，銀行間大額存單占債券市場份額將從2015年的6.25%上升至7.5%。

四，金融深化有望引領信用債市場規模在今年同比上升25%，非金融企業的直接融資規模料占信用債總體規模份額還將維持在22% 左右。德銀預計，2016年企業將繼續借助債券市場結構性開放和融資成本下降的有利條件在銀行間債券市場及交易所債券市場融資。鑒於相關技術難題已被消除，PPP模式企業債在2016年的發行量將溫和上升。綠色金融市場，例如綠色債券和綠色企業債的發行，也將得到長足進展。

五，人民幣債券市場對外開放水平進一步提升，推動人民幣成為全球性投融資貨幣。德銀預計中國將擴大QFII和RQFII額度，進一步開放人民幣銀行間債券市場準入，尤其是對長期機構投資者開放養老金、保險公司投資；2016年QFII和RQFII或將獲得人民幣3000億元的新額度投資銀行間債市，總體投資規模將擴張10%左右。報告同時預期今年熊貓債市場將吸引更多外國政府、金融機構及企業前來融資。2016年熊貓債市場的凈供應量預期將達200億人民幣，至2020年熊貓債市場規模預計可達人民幣1500億元。

六，2016年繼續看漲人民幣債券及利率市場，十年期國債中標利率預計將穩定在2.7%至3.2%。德銀預計，央行將保持國內市場充足的流動性以穩增長，支援經濟結構轉型。境外央行類機構對儲備多樣化的需求也將推動資金流入人民幣債券市場。

七，提示關注國內債券市場，尤其是交易所債券市場的杠桿風險。報告預計，監管層或將出臺政策加強對杠桿籌資的管理以削弱相關風險。