聯儲主席候選人終極角逐

文/新浪財經專欄作家 李玫

今年秋天，除了萬矚目的美聯儲減持購債規模很可能在九月開始，另一件同等重要的是奧巴馬對下屆聯儲主席的提名。奧巴馬稱之為他總統任期內最重要的經濟決定。盡管美聯儲主席一職沒有競選，全由總統和參議院決定，競逐卻同樣風生水起，愈演愈烈。

珍妮特-耶倫(Janet Yellen)一直被認為是可能性最大的繼任者，直至最近，Paddy Power公司提供的聯儲主席賠率顯示勞倫斯-薩默斯(Larry Summers) 超過了耶倫，成為最有希望的下任聯儲主席，他當選的概率為48%。消息傳出，市場擔心伯南克的“鴿派”聯儲將終結，美國10年期國債收益率上周衝到1年來最高2.90%。

珍妮特-耶倫(Janet Yellen)

耶倫，67歲，擔任聯儲副主席已超過3年，是市場普遍希望的繼任者。此前，她曾任三藩市聯儲主席、柯林頓時期的白宮經濟顧問委員會主席和加州大學伯克利分校的教授。根據最近的彭博財經問卷調查顯示，53%的華爾街經濟學家認為耶倫是最有資格當選的候選人。

作為繼任者，耶倫對市場波動的影響最小，因為近年來一系列的貨幣政策她都參與其中，市場對其政策思路已比較熟悉。同時，作為副主席，她在聯儲與市場的溝通中扮演了重要的角色。她同時能很好的延續現任主席伯南克的政策，和伯南克在聯儲中締造的集體決策和各抒己見的良好氛圍。

反對者稱耶倫太過於“鴿派”。但事實上，耶倫不總是鴿派的，在格林斯潘時期，她也曾敦促格林斯潘上調利率。《華爾街日報》著名聯儲喉舌Jon Hilsenrath曾在7月底發文，稱耶倫是聯儲近年來14位聯儲官員中最準確的預測者，甚至超過主席伯南克。

但最近，奧巴馬強調，新聯儲主席必須慎重對待通脹，間接地暗示了他提名的耶倫的可能性並不大，因為耶倫所在的現任聯儲理事會過去幾年積極推動的QE被認為會製造通脹。同時，奧巴馬希望選擇一位他熟悉的、曾共事過的和可以信賴的聯儲主席。不幸的事，耶倫恰恰不在奧巴馬陣營內。

勞倫斯-薩默斯(Larry Summers)

薩默斯，58歲，在2009-2010年奧巴馬任期內曾任白宮經濟顧問委員會主管。之前，他曾任哈佛大學校長，柯林頓政府財政部長，世界銀行首席經濟學家等。

薩默斯出生於一個經濟學世家猶太人家庭，父母均是賓夕法尼亞大學教授，同時他也是兩位諾貝爾經濟學得主(薩繆爾森Paul Samuelson和肯尼斯-阿羅Kenneth Arrow)的侄子。薩繆爾森是薩默斯父親的兄弟，薩默斯的父親把他的姓從薩繆爾森改成了薩默斯，肯尼斯-阿羅是其母親的兄弟。有良好的家庭背景，薩默斯16歲就上麻省理工大學，28歲就成為哈佛歷史上最年輕的終身教授之一，其學術生涯和職業生涯几乎可謂一帆風順。

反對的聲音集中在他支持對金融機構放鬆管制。他所支持的對衍生品放鬆管制被認為是導致次貸危機的原因之一。同時，他在知道了有可能會擔任聯儲主席后，仍然接受了花旗集團、D.E Shaw等華爾街銀行和對沖基金兼職顧問的職位，此間每年斂財上百萬美金。

《紐約時報》報導，薩默斯在幾位有力競爭者中是華爾街經歷最豐富、個人資最豐腴的。而美聯儲是最重要的金融監管機構之一，多反對者質疑一個在曾混跡華爾街的人如何能夠扮演好監管華爾街的角色。另外，他被普遍認為比較不容易接受他人觀點而更傾向於堅持己見。他的當選很可能將破壞當前聯儲已經形成的集體決策、百花齊放的氛圍。市場普遍認為如果他當選，即使復甦緩慢，他也不會啟動新一輪的量化寬鬆。

如果耶倫和薩默斯爭持不下，聯儲主席一職上演鷸蚌相爭漁翁得利的一幕也不足為奇。那麼，如下的候選人也有相當的幾率入主聯邦儲備系統。

唐納德-科恩(Donald Kohn)

科恩，70歲，接任Roger Ferguson ，在2006-2010年任聯儲副主席。他的繼任者是珍妮特-耶倫。他的職業生涯始於堪薩斯聯儲，為聯儲系統服務了40年。科恩與格林斯潘共事過，在伯南克接手聯儲早期，常常可以看到科恩協助兩屆聯儲理事會過渡的身影。與伯南克和蓋特納一道，科恩是2008-2009金融危機時期做決策最多的三個人之一。他同時也是耶倫和薩默斯以外被奧巴馬點名的三位候選人之一。

羅傑-弗格森(Roger Ferguson)

弗格森， 61歲，在1999-2006年擔任美聯儲副主席，現任美國教師退休基金會(TIAA-CREF)總裁兼CEO。1998-2000年，他在美聯儲內部任千年蟲理事會主席，負責解決全球金融機構共同面臨的千年蟲問題。他把這項工作完成得如此出色，以至於人們都快不記得曾經這個困擾全球的問題有多麼棘手。誰也無法預料如果不是他，會是另外一個怎樣的局面。他同時也是911期間唯一一位在華盛頓的聯儲官員(當時格林斯潘在海外)，負責組織安排聯儲對事件的回應。他也是一位傑出的經濟學家，發表過很多關於公共議題的論文。當格林斯潘卸任時，他曾希望Ferguson接手。

蒂莫西-蓋特納(Timothy Geithner)

蓋特納，51歲，是今年1月剛卸任的奧巴馬第一任期的財政部長。此前，他曾在2003-2009年任紐約聯儲主席。在金融危機時，他負責管理財政部和政府支出。毋庸置疑，他是奧巴馬最喜愛的人選。他與奧巴馬相識已久，並多次證明他對總統的忠心。他們的淵源可以追溯到80年代早期的印尼，當時，蓋特納的父親負責管理由奧巴馬母親發起的福特基金會的小額信貸項目。然而，從財政部卸任下來，蓋特納用實際行動表明他已不想回到華盛頓，即使是聯儲主席一職，恐怕也難以改變。

斯坦利-費希爾(Stanley Fischer)

費希爾，69歲，在2005年-2013年任以色列中央銀行行長，任期在今年5月剛結束。之前，他曾任花旗集團副主席，國際貨幣基金組織第一主管和世界銀行首席經濟學家。他同時是伯南克的博士論文導師。在他的管理下，以色列央行在2009-2012年被《全球金融》雜誌的中央銀行家報告連年評為“A”級。費希爾是一位備受尊敬的經濟學家。

筆者認為，如果奧巴馬提名耶倫，那麼首位女性聯儲主席很可能誕生。如果薩默斯被提名，且被參議院通過，耶倫等其他官員可能會離開聯儲，造成市場劇烈波動。如果薩默斯沒有被參議院通過，諸如科恩、弗格森等很可能會入主聯儲。