專題探討─一周風險前瞻∶美聯儲將公布最新利率決議

9月14日（周一）∶日本工業產出終值數據；歐元區工業產出數據；意大利通脹數據。

9月15日（周二）∶法國通脹數據；英國通脹數據；德國ZEW經濟景氣指數；美國零售銷售、工業產出和商業庫存數據。

9月16日（周三）∶英國就業數據；歐元區通脹數據；美國通脹數據；加拿大制造業銷售。

9月17日（周四）∶日本和意大利公布貿易數據；英國零售銷售數據；美國初請失業金人數和新屋開工數據。

9月18日（周五）∶美聯儲公布最新的利率決議；歐元區經常帳；加拿大通脹數據。

隨著美聯儲將於下周公布最新的利率決議，投資者們在此之前將如坐針氈。隨著近幾周全球股市下跌以及新興市場貨幣承壓，市場對美聯儲加息的預期已經有所降溫。然而，期貨市場指示加息可能性依舊有三分之一，盡管這較中國一系列市場動盪發生之前50%的幾率下降，但是依舊意味著美聯儲有可能上調自2006年以來一直維持不變的利率。

如果美聯儲加息，那么決定的理由何在？很簡單，首先，經濟增長正在加強，預計第三季度可能將錄得穩健的2.5%的年化增長率。其次，勞動力市場已經趨緊到了被普遍認為已經達到充分就業的水平，通常在這以後不久工資增長將趨於加速。而如果延遲加息，未來可能不得不采取更為激進的收緊政策的步伐。

盡管新興市場的增長已經放緩，但是很多觀點認為美聯儲需要為美國制定政策而不是其他地區。然而其他一些觀點則認為，在此市場面臨不確定性且通脹缺乏增長跡象之際，美聯儲收緊政策是一項不必要的風險，這些觀點無疑將可能促使決策者將加息時點延遲到今年更晚的時候。

在下周美聯儲加息之前還將有一波美國經濟數據出爐，包括零售銷售和工業產出等。而根據PMI調查，零售數據和工業產出數據都可能將7月份下降。

下周歐元區將出爐工業產出、貿易帳和就業數據，這對於正在考慮進一步放松政策的歐央行而言將是重要的信號。不過PMI調查數據可能能夠給歐央行帶來些許安慰，因為調查顯示8月份該經濟體無論在經濟增速還是就業創造方面都是4年來的最高水平。然而，通脹數據可能顯示歐元區依舊缺乏物價上行壓力，這確實是個另歐央行頭疼不已的痼疾。

英國方面，最新公布的英央行利率會議的會議紀要顯示，在九人組成的政策委員會中依舊只有一位委員支援立即加息。下周公布的通脹、零售和就業等重要數據將為利率預期提供最新指引。

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