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新華社記者王宇 王培偉
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--隨著美聯儲退出QE3的市場預期愈演愈烈，新興經濟體金融市場正呈現出一定幅度的震動。
數據顯示，近期印度、印尼等新興市場股市大幅下降，一個月內股市下跌10%左右。伴隨股市下跌的是新興市場貨幣大幅貶值，從5月初到現在，印度、巴西貨幣對美元貶值幅度高達14.4%和16.7%，印尼和馬來西亞貨幣貶值超過7%。
專家認為，新興市場國家金融市場的波動並非偶然因素，背后顯現出目前發達經濟體貨幣政策趨緊、資金外流的新趨勢。
“近期印度、印尼等新興市場股市大跌，貨幣貶值，反映了全球流動性正從超級充沛到美聯儲退出量化寬鬆預期帶來資金流出新興市場的大趨勢。”中金公司首席經濟學家彭文生認為。
美聯儲日前公布了聯邦公開市場委員會貨幣政策例會紀要。根據紀要，縮減QE3規模這一重要決策已成為共識，業內人士認為，9月或12月將成為QE3退出的重要時間節點。
毫無疑問，QE3的退出，將成為未來幾個月最重要的全球金融事件。IMF總裁拉加德認為，如同當初政策到來一樣，寬鬆貨幣政策的退出將使全球經濟進入了一個未知領域。
相比於發達經濟體，QE3的退出對新興市場的影響不言而喻。瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬認為，美國聯儲退出QE3，新興市場將受傷最深。
“美聯儲近年的幾輪量化寬鬆政策讓相當一部分資金流入了新興市場，帶來新興市場的繁榮。在此過程中不少新興市場國家增加了消費和外債，染上高借貸、高外貿赤字、高財政赤字的三高症狀，一些國家的通脹水平還居高不下。一旦熱錢斷流，國際收支便迅速惡化，觸發資金恐慌式外流。”陶冬指出。
彭文生認為，由於部分新興市場國家結構矛盾突出，經常賬戶赤字較大，過去靠資本流入來維持平衡，未來美聯儲退出量化寬鬆將帶來一定規模的資本流出，同時由於總體風險偏好降低，可能引發對新興市場資產的拋售行為。
對中國而言，彭文生認為，QE3的退出或將加劇人民幣貶值預期，導致國內流動性偏緊，對經濟增長構成壓力。但彭文生認為，與其他新興市場相比，中國經濟基本面較好，經常賬戶存在盈余、通脹溫和、經濟增速較高。同時，中國外匯儲備充足，資本賬戶未完全開放，央行對匯率管理能力較大，政策的回旋余地大，因此，中國受到的負面影響將小於其他新興市場。
數據顯示，在連續六個月外匯占款正增長之后，最近兩個月我國外匯占款出現一定幅度的減少，顯示出資金流出的新跡象。但目前我國外匯儲備達3.5萬億美元，位居各國之首。(完)
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