《大行報告》花旗降潤電(00836.HK)目標價至26元 評級「買入」

花旗表示，潤電(00836.HK)中期純利按年升78%至53.31億元，優於預期；其淨利潤率在行業之冠，應可減輕內地電價下調之風險；有關煤礦投資的指控應對盈利影響有限。該行認為，市場對憂慮電價下調及煤礦指控，令近期股價出現超賣。現價相當於2014年市盈率8.4倍，估值吸引，維持「買入」評級，假設明年1月電價下調4%，目標價由28.8元降至26元。

花旗續指，由於潤電具最佳的淨利潤率，因此，對電價下調敏感度會較同業低；假設電價每下調1%，其每股盈利會減少4.3%。該行估計，燃煤發電廠上網電價將會在2014年1月起下調4%。

由於上半年表現理想，以及單位燃料成本下跌，故該行估計潤電全年純利升6%；惟因電價下調，將2014-15年純利預測下調8-14%。(ji/u)

阿思達克財經新聞

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