公開市場單日凈回籠500億 降準概率顯著上升

2016年中國央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--12日，央行上午在公開市場進行800億元7天期逆回購操作，中標利率維持在2.25%。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計，本周央行公開市場有2000億元逆回購資金到期，其中周二有1300億元，周四有700億元。今日開展逆回購800億元，將實現單日凈回籠500億元。

市場人士指出，盡管近期外匯市場波動較大，資金面仍持續保持平穩偏松態勢，主要期限資金利率穩中有降，考慮到本周央行公開市場將自然凈回籠2000億元，預計央行將延續放量操作來維持公開市場的投放。不過經濟基本面不佳、人民幣匯率波動加劇、春節將至等因素都加大了市場對降準的預期，面對流動性的潛在不穩定因素，央行必要時仍需給予對沖，貨幣政策仍將邊際上維持偏松傾向。

昨日，銀行間市場主要回購利率繼續下跌，流動性整體保持平衡。不過，資金極度寬鬆的局面較之前有所收斂。受益於上周央行公開市場逆回購放量及年初存款回流，融資需求多可快速得到滿足。市場對央行持續維穩境內資金面抱有樂觀預期，不過仍需密切關注匯率帶來的影響以及公開市場操作。而如果公開市場操作縮量，資金面將有所緊張。

自12月25日以來，人民幣經歷了一輪急貶，在岸匯率大跌1.7%，離岸貶值幅度逾2%。中泰證券指出，在公開市場操作中，央行上周通過逆回購實施1900億規模的凈投放，但這相對於我國的外流資金規模來講顯然並不充分，本輪貶值以來債市收益率小幅上行，亦說明流動性受到一定沖擊。

中泰證券表示，實際上經濟下行壓力及美聯儲加息落地使得市場在12月份就存在一定降準預期，雖然暫時落空，但近期資本跨境流出明顯加劇疊加春節前后資金需求增加，流動性緊缺使得降準實施的必要性增強。回顧近幾次降準出臺的時機，分別處於股指大幅震盪、匯率急速貶值、經濟下行壓力陡然增大的時點，判斷近期這三方面因素都已不同程度地重現，降準實施的概率顯著上升。

海通證券也指出，國內降息、降準已連續兩個月缺席，但12月工業通縮持續，人民幣貶值預期下資金持續流出，均需寬鬆貨幣政策保駕護航，降準仍然值得期待。