跨月資金利率上漲 逆回購規模或擴大

周一，銀行間市場資金緊張升級，各期限資金價格全面上漲，其中14天和21天回購利率漲幅均超過100BP。市場人士指出，本周公開市場自然到期資金不足，央行或將加大逆回購資金投放力度，以穩定月末前市場的緊張情緒。

因14天央行逆回購利率意外企穩，上周后半段貨幣市場流動性再現局部緊張。本周一流動性繼續收緊，質押式回購市場利率全線上行。其中，隔夜和7天品種分別上漲21BP、35BP至3.47%、4.18%；中長期品種紛紛高開，跨月的14天回購加權平均利率收報5.36%，比上周五高出155BP，21天回購加權利率收報5.38%，比上周五高出約120BP。目前除隔夜和7天品種外，其它期限回購利率均超過5%。

某銀行交易員表示，8月以資金實際供應尚可，但在央行上周續做3年央票並維穩逆回購利率后，情況出現了變化。究其原因，除月末臨近外，但更重要的是，市場把握不準央行政策方向，機構刻意維持高備付而融出意愿不足，導致流動性悲觀預期自我實現，同時放大了月末等因素的實際影響。

該交易員進一步指出，從傳統季節因素等角度考慮，8月上半月應該是近段時間資金面環境最好的時候，未來在月末、季末和節假日的影響下，資金面收緊的風險將重新加大。在此背景下，預計央行將加大對逆回購或SLF等工具的運用。Wind數據顯示，本周公開市場只有160億元央票到期，另有260億元逆回購到期，將形成100億元自然凈回籠，在流動性收緊的背景下，預計央行逆回購規模將會繼續放大。(記者張勤峰)