〈分析〉賽普勒斯存款稅 事件懶人包

於去年下半年擔任歐盟輪值主席國的賽普勒斯 (Cyprus) ，早在 2012 年 6 月底就已向國際申援盼能度過歐債危機難關，也是第 5 個向國際求救的歐元區成員國。歐元區財長則在今年 3 月 16 日通過 100 億歐元的賽普勒斯紓困案，但附帶徵收存款稅的條件，以做為紓困案財政來源的一部份。但對存款徵稅的條件令各界嘩然，有人認為這是「極度危險先例」，將重傷投資人信心；也有人認為讓存款人分攤損失，是解決債務危機的踏實做法。

■ 課徵存款稅條件

歐元區財長會議提出，對賽普勒斯國內所有銀行存戶課徵一次性稅金，存款金額 10 萬歐元或以下課徵稅率為 6.75%；存款 10 萬歐元以上課徵稅率 9.9%。

■ 現況

由於周一 (18日) 是該國假期，措施最快只能 19日開始實施，但消息一流出，賽普勒斯存戶紛紛於 16 日就先從ATM提領存款，希望減少被「充公」金額，也讓該國全國ATM現金被提領一空。

賽普勒斯國會將於19日晚間表決是否課徵存款稅，也希望協商新的方案，包括降低 10 萬歐元以下稅率至 3%、10萬至50萬歐元稅率為 10%、50萬歐元以上稅率為 12%，減低對一般民眾的衝擊。同時也對存戶提出以銀行股票、天然氣收益證券等彌補損失。

金融遊說集團「國際金融協會」認為，若賽普勒斯開徵存款稅，是破壞了存款不可被侵犯的原則，將傷害投資人對歐債危機的樂觀看法，點燃新一輪歐債風暴。但賽普勒斯總統在聲明中指出，存款稅是兩害取其輕，因為若無法獲得紓困金，銀行將倒閉、中小企業破產，該國也可能面臨退出歐元區的噩運。

■ 賽普勒斯的債務背景

賽普勒斯銀行體系內約有 1264 億歐元資產，金額為該國 GDP 的 7 倍，存款就占 680 億歐元，是銀行主要的資金來源。而賽普勒斯銀行業先前曝險希臘公債比重過高，前一輪希臘接受國際紓困時，同意公債只會部分償還，使賽普勒斯銀行業遭受波及、損失慘重。

由於賽普勒斯銀行業規模過大，原先要求的紓困金額高達 170 億歐元，若全額貸款，賽國政府也無力承擔，因此歐元區官方決議提供 100 億歐元紓困金，同時要求該國課徵存款稅獲得 58 億歐元資金，降低該國壓力。歐盟也認為必須壓縮賽普勒斯銀行體系，才能有效解決問題，此紓困方案有望協助賽普勒斯在 2020 年，將負債占 GDP 比例降至 100%。(了解更多)

■ 歐盟的考量

賽普勒斯銀行存戶多半為本國人，外籍存戶約占 1/3，而俄羅斯存戶則占 31%。賽普勒斯與俄羅斯關係密切，一直以來為俄羅斯提供金融服務，對提供紓困金的北歐其他國家而言，形同於用自己國家納稅人的錢去拯救塞普勒斯與俄羅斯人，而存戶不用承擔任何成本，不會是他們所樂見。況且以賽普勒斯存戶的形成來看，對存戶課徵存款稅，將不會直接影響到歐元區其他國家的金融體系。(接下頁)[NT:PAGE=$]

其次，目前南歐各國的債務問題正逐步改善，歐盟可能認為市場氣氛夠樂觀，賽普勒斯的存款稅不會對市場造成太大壓力。(了解更多)

■ 對歐債諸國的影響

對賽普勒斯課徵存款稅的做法，對歐債危機其他國家並無立即、直接的影響，但卻可能造成存款人情緒不安。其他向國際申援的國家可能擔憂，在下一輪紓困金的談判條件中，是否也會像賽普勒斯般，多加了開徵存款稅的條件？若無法掃除存款人的疑慮，則可能意大利、希臘等國一直極力避免的大規模擠兌就會出現。

■ 機構看法

花旗銀行：歐元區未提出具體做法，也無法說服存款人「下不為例」。歐元匯率可能出現極端風險。

摩根大通：若賽國國會不通過存款稅，將使不確定因素升高。雖然短期風險不會擴散，但潛在風險不可忽略。

巴克萊銀行：賽普勒斯缺乏完整存款保障，存款可能外逃，但對歐元區市場影響有限，情勢在可控範圍內。

德國商業銀行：存款稅是否順利上路仍未可知，新協議在短期內會造成衝擊，但不表示歐債危機捲土重來。(了解更多)

■ 媒體看法

華爾街日報：應對存款 10 萬歐元以上者才徵稅，且課微20%重稅，以保護賽普勒斯一般民眾。

法國世界報：打破存款人對於存款可擁有絕對保障的信心，將引發連鎖效應。

南德時報：歐元危機的最後禁忌被打破，希臘和西班牙民眾以後將把錢藏在枕頭下，不會再相信銀行。

明鏡周刊：存款人承擔損失是解決歐債危機的實際做法，若不分攤損失，債務永遠存在，問題永遠也無法被解決。

■ 觀察重點

賽普勒斯國會將於周二晚間表決紓困案，是否會接受歐元區要求的存款稅，或以如何的新條件來實施，都是值得觀察的重點。雖然賽普勒斯總統呼籲各界支持，不希望國內出現銀行倒閉危機，但其所屬政黨在國會內非絕對多數，國會最終決議有待觀察。

意大利、西班牙、希臘的 10 年期公債殖利率走向，則是觀察賽普勒斯帶來的憂慮情緒是否已延燒至歐債重點國家的指標。市場人士觀察，上周五 (15日) 西、希 10 年期公債殖利率僅小幅上揚，意大利公債則有所下滑，目前市場擔憂並未擴散，但可進一步觀察。