《大行報告》德銀降高鑫零售(06808.HK)目標價至10元 評級「持有」

德銀表示，高鑫零售(06808.HK)去年業績合乎預期，純利增50.3%至24億人民幣，營收增長14.3%至778億人民幣。雖然同店銷售增長較差(3.3%)，但由於成本控制和效率改善，EBITM維持穩定，市佔率增0.5個百分點至13.6%。派息比率40%，淨現金狀況略改善至74億人民幣。

該行下調高鑫零售2013/14財年每股盈利預測4.8%-8.2%，因下調此期間新開業的店舖數目，及計入成本壓力因素。

年初至今，同店銷售增長略優於CPI，管理層今年同店銷售增長指引為CPI加2個百分點，今年新增店舖44-55間。目標價由10.13元下調1.3%至10元，相當於2013年預測市盈率的27.97倍。評級維持「持有」。(na/u)