《大行報告》瑞銀升中國海外(00688.HK)目標價至26.59元 評級「買入」

瑞銀表示，中國海外(00688.HK)去年核心純利按年升21%，主要由高於預期的物業銷售帶動；全年派息0.41元，按年升24%，派息率維持約21%。2012年下半年毛利率跌4個百分點至37%，仍然高於同業，該行預期2013年毛利率將降至36%。

公司今年目標銷售額為1000億元，大致按年持平，但其實可售樓面價值按年增14%至1600億元，目標較為保守，因管理層承認內地樓控政策增加了不確定性。

該行看好中國海外毛利較同業高和穩定；目標價由26.33元升至26.59元，評級維持「買入」。(ce/u)