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恆指今日反覆跌21點，走勢雖如「過山車」，高低波幅達352點，但全周累升3.2%，國指全周漲6.5%。內地上周五起公布一糸列經濟數據理想，市場對中資股信心逐步回復，資金追捧估值低殘的資源及內銀股，領大市重返兩萬二關，國指更上企一萬關，但其後市場擔慮美國下月退市，亦令港股於22,500點水平上落。
【國指六連升 沽空再抬頭】
恆指今日走勢大起大落。港股今早隨外圍低開88點，早段一度跌227點，最低見22,311，約11時內地上證綜指突抽升逾5%曾高見2,198點，恆指跟隨向上，拗腰反彈逾120點，但午後市傳內地市急升因有內地券商交易出現問題，中港股市輾轉回落，恆指全日跌21點，收報22,517。國指升13點或0.1%，報10,220，呈「六連升」，顯示市場對中資股仍有期望。
港股主板成交額主額回落至678.79億元，但仍連續四個交易日高於600億元之上。而港股全日沽空比率，則由上日8.99%回升至11.11%。港股今日市寬續收窄，恆指成份股今日有18隻股份上升，下跌股份29隻，升跌比率為36比58(上日為42比50)，上升動力似在減慢；而主板股票的升跌比率為31比43(上日31為比44)。
在美國退市浪潮下，環球資金流出債市追尋增長，增長股成今年以來了大贏家，如騰訊(00700.HK)藉微信憧憬成就「股王」美譽，昨日績後捱沽低位見承接不俗；反觀「巨無霸」中移動(00941)上半年業績略優預期，兼且預測股息回報達4厘，但當下美「退市」求增長背景下，收息公用股並非市場「口味」，中移動今日股價再回軟0.5%，報83.7元，短期或難脫區間上落。
【併購潮再起 內需股吃香】
資金流向增長股背景下，公司管理層為討好股東，亦將致力提升增長，近日中港市場併購活動轉熱，創興銀行(01111.HK)傳獲中資機構洽購後本周高位徘徊。而內需及零售業亦成「搶手貨」，連有神州「面膜第一股」的美即(01633.HK)亦宣布「賣盤」，獲全球最大型化妝品公司歐萊雅(L"Oreal)以溢價近25%提全購，而歐萊雅今次提購美即，是其自2003年至今在中國進行第三次大型收購，美即今日股價即彈高19%，收6.01元，相信併購概念股將持續「呼風喚雨」。
美即今早宣布獲歐萊雅(L"Oreal)提全購，每股作價6.3元，總代價65.4億港元，完成後，預期會撤銷股份上市地位。若按市場預測美即截至2013財年(6月底止年度)的每股盈利0.23元推算，歐萊雅收購美即作價相當預測市盈率27倍；而收購作價較上港上市同業歐舒丹(00973.HK)的20倍、歐美同業歐萊雅及Estee Lauder各25倍及23倍市盈率，分別有溢價35%、8%及17%。
【內地具增長 賣盤非無因】
內地護膚品美容業近期亦掀併購入股潮，全球最大奢侈品集團LVMH亦於上月入股內地護膚品公司丸美，顯示外資欲收購中資營運商，藉其廣乏銷售渠道，及進行產品整合提升總體銷售。而今次提購買家歐萊雅上季銷售增長遜預期，管理層料今年美容市場的增長略為放緩至約3.5%至4%，相信今次藉收購美即，提升增長實無可厚非。
據歐萊雅去年年報指，全球化妝行業於2012年收入按年升4.6%，亞太區佔比34%，對比歐萊雅去年亞太區收入僅佔總收入20.6%，顯示包中國等亞太區市場佔比有提升空間。據AC尼爾森報告，美即品牌產品於2012年在中國面膜市佔率26.4%，而美即截至去年12月底的經銷商數288家，及覆蓋終端門店數為1.25萬家(去年6月底為1.02萬家)，顯示歐萊亞可藉收購取得此逾1.2萬家的終端門店的銷售渠道。
至於美即為什麼仍要賣盤？美即在中期業績透露，公司深知打造知名品牌屬日積月累之事，在瞬息萬變市場上的面膜產品，其市場份額並無集中在若干品牌，加上消費並無明顯鍾情同一產品，需持續市場推廣，間接道出市場競爭加劇。從美即截至去年12月底止中期業績顯示，期內銷售及分銷開支總額4.59億元，佔總銷售收入提高至55.9%(截至去年6月底止全年度銷售及分銷開支總額只佔比51.3%)。公司面臨銷售渠道費用增加，但拓展高階不易拼過跨國品牌，但只攻中低階亦憂慮遇上瓶頸。(wl/a)
阿思達克財經新聞
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