《大行報告》美銀美林降成渝(00107.HK)至「中性」 目標價下調至2.7元

美銀美林將成渝高速(00107.HK)評級由「買入」下調至「中性」，以反映短期政策逆風、及現價已合理反映公司因素。該行將其2013/14年盈利預期削減29%，目標價相應下調48%至2.7元。

該行指出，將成渝2013-15年盈利預期下調29%-34%，是考慮到4月四川地震救災階段的路費收入影響；在主要節日假期向小型車輛取消收費的新政策；2013年度首九個月的成本壓力持續、並預期在年底成仁項目完工後成本會於2014年進一步增加；遂溪遂廣高速公路在2015起營運，將推升公司折舊及財務成本支出等因素。

該行相信，成渝現價以2013/14年6倍預計市盈率交投，股息回報料為3%/4%，股價相當合理。而就算面對短期政策逆風和新項目動工，長期看法仍然正面，因為公司能受惠當地經濟發展及工業轉移；面對收費遠低於國家平均值，取消貨車優惠的潛在可能；及新項目令流量及路費高速增長等。(bi/u)